2021年8月制造业PMI指数点评：短期因素扰动 需求明显收缩

2021年8月中国制造业PMI为50.1%，低于上月0.3个百分点，远低于历史同期水平，受疫情和汛情影响显著。生产基本稳定但需求明显走弱。价格指数继续下滑。非制造业受到疫情影响更加显著，服务业尤其是接触型聚集型服务行业受疫情冲击明显，商务活动指数大幅下滑7.3个百分点至45.2%，突破临界点。另一方面，建筑业升至高位景气区间。经济偏弱或加速中国H2的通胀拐点到来，市场通胀回落预期将逐渐成主流，而货币平稳格局不变；2021年中国货币已转向内生，市场利率下降空间已打开。资本市场在经历短期波动性上升后，股债都将延续上台阶后的缓慢再攀升态势，货币内生已开启了中国资本市场长期向上的超级长慢牛周期。