化妆品行业研究：竞争加速行业集中，关注壁垒型标的

根据报告，化妆品行业在1H21继续保持强劲增长，终端零售需求旺盛，同增26.6%。品牌主导产业链，推荐护肤品牌、生产商和代运营商。建议关注大单品策略的珀莱雅、品牌力强的上海家化、药企研发背景的鲁商发展等。此外，品牌增多、竞争逐趋激烈，尤其是线上持续渗透、线上流量成本提升，挤压板块总体盈利。建议关注大单品策略的珀莱雅、品牌力强的上海家化、药企研发背景的鲁商发展等。