策略周观点：消息面利空，市场震荡调整
[Table_RightTitle] 策略研究|策略周观点 [Table_Title] 消息面利空，市场震荡调整 [Table_ReportType] ——策略周观点2021年第33期 [Table_ReportDate] 2021年08月23日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 市场风险偏好下行，大消费板块领跌：本周全球市场偏好均出现明显回落，原因包括国内外变种病毒疫情反复、美联储7月纪要显示TAPER年内大概率来临、内地7月经济数据不及市场预期等。A股周内深度调整，其中上证综指跌2.53%收报3,427.33点，深证成指跌3.69%，创业板跌4.55%，沪深300跌3.57%，科创50跌1.53%跌幅最小。一级行业多数下跌，仅有非银金融、国防军工、综合等六个行业上涨，食品饮料、医药生物、休闲服务等大消费板块回调幅度较大。 ⚫ 成交额收窄，换手率回升：本周沪深两市周内日均交易额为12,244.37亿元，较上周环比小幅减少531.16亿元，已连续第三周回落，但周内五个交易日日成交均突破1.1万亿元，当前已连续23个交易日成交额破万亿元。从换手率来看，本周除深证成指外主要宽幅指换手率环比上周均出现回升。 ⚫ 两融、北向资金净流出：截至本周四，融资融券余额为18,457.31亿元，环比由上周余额减少83.30亿元，结束此前连续两周上升趋势；净买入额最高的行业为非银金融、化工、公用事业等；净流出最高的行业为电子、有色金属、医药生物等。本周北向资金期间买卖总额为6,570.00亿元，止跌回升；累计净买入14,377.06亿元，环比由上周净流出104.91亿元，其中周四、周五连续两个交易日单日净流出超百亿元；电气设备、电子、银行等净买入额较高，食品饮料、有色金属、机械设备等净流出额较多。 ⚫ 投资建议：本周市场风险偏好受多重利空消息打压下行，在7月内地经济数据不及市场预期的背景下，大消费板块出现较大程度调整，成长板块震荡加剧。中报披露进入尾声、市场流动性保持平稳，我们维持近期投资重点为结构性机会的观点，配置上建议平衡高景气度制造成长板块和板块调整后估值性价比显现的白马蓝筹，另需关注中报季超预期板块。推荐高端制造业中的新能源、半导体、光伏、军工、工程机械和通信设备龙头；消费中的家电、轻工家居、医药及器械、CXO、医疗服务；券商、地产龙头。 ⚫ 风险因素：疫情反复，宏观经济不及预期，通胀超预期。 [Table_Authors] 分析师: 徐飞 执业证书编号： S0270520010001 电话： 021-60883488 邮箱： xufei@wlzq.com.cn 研究助理: 赵达 电话： 13601074335 邮箱： zhaoda@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 均衡配置把握结构性机会 关注消费板块估值修复 周期成长主线不变，关注消费估值修复 证券研究报告 策略周观点 策略研究 5630 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 市场指标 ........................................................................................................................... 3 1.1 市场涨跌幅 .................................................................................................................... 3 1.2 市场成交额 .................................................................................................................... 4 2 流动性指标 ....................................................................................................................... 5 2.1 融资融券 ........................................................................................................................ 5 2.2 北上资金 ........................................................................................................................ 6 3 一周财经要闻 ................................................................................................................... 8 4 投资建议 ........................................................................................................................... 8 5 风险提示 ........................................................................................................................... 8 图表1：本周主要指数涨跌幅（%） ................................................................................. 3 图表2：本周申万一级板块涨跌幅（%） ......................................................................... 3 图表3：万得全A日成交额（亿元） ............................................................................... 4 图表4：A股股指单日成交换手率（%） ......................................................................... 4 图表5：本周申万一级行业成交额（亿元） .................................................................... 5 图表6：A股两融余额（万亿元）与两融交易额占A股成交额（%） ........................ 5 图表7：申万一级行业周两融净买入额（亿元） ............................................................ 6 图表8：北向资金累计净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元） ........................ 6 图表9：申万一级行业北向周净买入额（亿元） ............................................................ 7 图表10：本周财经要闻 ...................................................................................................... 8 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 9 页 1 市场指标 1.1 市场涨跌幅 本周全球市场偏好均出现明显回落，原因包括国内外变种病毒疫情反复、美联储7月纪要显示TAPER年内大概率来临、内地7月经济数据不及市场预期等。A股周内深度调整，其中上证综指跌2.53%收报3,427.33点，深证成指跌3.69%，创业板跌4.55%，沪深300跌3.57%，科创50跌1.53%跌幅最小。 本周一级行业多数下跌，仅有非银金融、国防军工、综合等六个行业上涨，食品饮料、医药生物、休闲服务等大消费板块回调幅度较大。 图表1：本周主要指数涨跌幅（%） 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表2：本周申万一级板块涨跌幅（%） 资料来源：Wind，万联证券研究所 -0.59 -0.73 -1.06 -1.11 -1.53 -1.81 -2.53 -3.45 -3.49 -3.57 -3.69 -3.91 -4.55 -5.84 -6-5-4-3-2-10-10-8-6-4-2024非银金融国防军工综合公用事业房地产建筑材料钢铁交通运输银行建筑装饰家用电器纺织服装通信传媒计算机电子采掘商业贸易轻工制造有色金属化工机械设备电气设备汽车农林牧渔休闲服务医药生物食品饮料 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 9 页 1.2 市场成交额 本周沪深两市周内日均交易额为12,244.37亿元，较上周环比小幅减少531.16亿元，已连续第三周回落，但周内五个交易日日成交均突破1.1万亿元，当前已连续23个交易日成交额破万亿元。 从换手率来看，本周除深证成指外主要宽幅指换手率环比上周均出现回升。 分行业成交额来看，本周化工反超电气设备和电子排名跃升至第一。 图表3：万得全A日成交额（亿元） 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表4：A股股指单日成交换手率（%） 资料来源：Wind，万联证券研究所 02000400060008000100001200014000160002020-08-262020-09-092020-09-232020-10-152020-10-292020-11-122020-11-262020-12-102020-12-242021-01-082021-01-222021-02-052021-02-262021-03-122021-03-262021-04-122021-04-262021-05-132021-05-272021-06-102021-06-252021-07-092021-07-232021-08-062021-08-20012345上证指数深证成指创业板指沪深300 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 9 页 图表5：本周申万一级行业成交额（亿元） 资料来源：Wind，万联证券研究所 2 流动性指标 2.1 融资融券 截至本周四，融资融券余额为18,457.31亿元，环比由上周余额减少83.30亿元，结束此前连续两周上升趋势。 从行业来看，本周多数一级行业为两融净卖出，净买入额最高的行业为非银金融、化工、公用事业等；净流出最高的行业为电子、有色金属、医药生物等。 图表6：A股两融余额（万亿元）与两融交易额占A股成交额（%） 资料来源：Wind，万联证券研究所 01000200030004000500060007000化工电气设备电子有色金属医药生物非银金融机械设备汽车食品饮料计算机国防军工公用事业采掘建筑装饰通
