智飞生物公司公布2021年中报，实现营业总收入131.71亿元，同比增长88.33%；归属于上市公司股东的净利润54.91亿元，同比增长264.94%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为55.03亿元，同比增长263.73%。新冠疫苗2021H1利润端超预期，三期临床数据超预期。21H1公司新冠收入超50亿元，净利润超30亿元。据收入和采购单价测算，报告期内新冠确认收货约1亿支，新冠疫苗收入端符合预期，利润端略超预期。同时，公司近期发布三期临床初步数据，针对所有毒株保护率约82%，针对Delta毒株保护率约78%，重症保护率达100%，整体保护率符合预期，Delta毒株保护率超预期，对标海外疫苗Delta毒株保护率亦具竞争力。国内首轮接种已近尾声，伴随三期临床数据发布，出口市场有望打开。同时，公司主业2021H1：HPV疫苗批签发量调整，Q2归母净利约11亿，符合预期。剔除新冠因素，测算21H1营收约79亿元（+12%），归母净利20亿元（+36%），其中Q1营收39亿（+49%），归母净利约9.4亿（+82%）；Q2营收39亿（-10%），归母净利约11亿元（+12%）。21年H1HPV4批签发305万剂（-17%），HPV9批签发194万剂（-10%），5价轮状批签发377万剂（+74%），ACYW135多糖批签发401万剂（+124%），AC结合批签发约316万剂（+115%）。财务指标预测指标2019A2020A2021E2022E2023E营业收入（百万元）10,587.3215,190.3721,450.0
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