基础化工行业周报：泛酸钙、萤石继续上行，维生素反弹
敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018年11月11日 基础化工 泛酸钙、萤石继续上行，维生素反弹 ——基础化工行业周报（2018/11/04-2018/11/10） ） 行业周报 ◆光大重点跟踪产品中，本周涨幅靠前品种：泛酸钙(+51.9%)、维生素A(+20.8%)、维生素D3(+9.0%)、氢氟酸（福建）(+8.3%)、NYMEX天然气(+7.9%)、烟酸(+7.5%)、EDC（CFR东南亚）(+7.0%)、炭黑（江西）(+6.8%)、肌醇98%(+6.3%)、丁苯橡胶（华东）(+5.9%)；本周跌幅靠前品种：液氯 (-37.5%)、二甲苯(-9.7%)、顺酐(-9.1%)、己二酸(-8.6%)、醋酸(-8.3%)、丙烯腈(-7.2%)、丁酮(-7.1%)、MEG(-6.9%)、涤纶POY(-6.6%)、蛋氨酸(-6.6%)。 ◆行业动态：泛酸钙价格继续上涨：供给上山东地区环保严格，部分厂家产能受限，国内部分厂家前期因园区环保等因素短暂停产，但现已复产，需求上国内出口退税率上升刺激出口，国内现货偏紧，下游库存偏低，后期仍需关注厂家供给情况及新进入产能情况。多维生素品种反弹：冬季环保压力犹存，短期供给端仍有可能收缩，部分品种企业停报；需求上虽受非洲猪瘟等影响，冬季为维生素需求旺季，前期维生素价格下跌时间较长，下游库存偏低，短期价格反弹，后期仍需关注环保压力的持续性以及需求情况。萤石、氢氟酸价格继续上涨，R22、R134a依旧强势运行：冬季北方采选厂开工负荷降低，萤石供不应求的局面严峻，本周萤石继续上涨，湿粉上涨300元/吨，氢氟酸价格也跟涨。成本支撑下R22、R134a依旧高位运行：R22部分企业报盘维持在23000-24000元/吨；R134a市场成交价上涨至34000-35000元/吨；R125成交价格在27500-29000元/吨；R32实际成交价格在22000-23000元/吨；R410a主要成交价格在25000-27000元/吨。 ◆投资观点：本周美国中期选举落地，民主党重掌众议院，国会再次陷入分裂状态，内政推行受阻情况下白宫可能加强外交政策的实施，中美贸易摩擦料将是常态，本周制裁伊朗也正式生效。内部环境方面，经济下行压力大，三季度申万化工行业整体销售毛利率同降10pct，近两个季度MDI、TDI、DMC和PC等前期强势化工品种价格回落明显，金九银十旺季行情缺失下周期见顶情绪蔓延。展望四季度，减税降费和货币政策边际放松预期下经济增长已渡过快速下降期，且原油价格短期回落为化工相关子板块提供了布局窗口期，虽然各子行业景气分化加剧，但前期估值出现超跌，而景气确定性较高的农药和煤化工等子行业仍需重点关注。板块配置上，油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份。其他关注中国化工崛起组合：双恒、桐昆股份、荣盛石化和卫星石化；PA66关注神马股份；农药关注扬农化工、长青股份、红太阳、苏利股份、利尔化学和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥关注新洋丰、云天化，染料关注浙江龙盛，闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等IC电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料和锂电材料细分领域龙头企业：新纶科技、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质。 ◆风险提示：宏观经济不振导致需求下滑的风险；贸易摩擦恶化的风险。 增持（维持） 分析师 裘孝锋 (执业证书编号：S0930517050001) 021-52523535 qiuxf@ebscn.com 陈冠雄 (执业证书编号：S0930517080003) 021-52523810 chenguanxiong@ebscn.com 赵启超 (执业证书编号：S0930518050002) 010-58452072 zhaoqc@ebscn.com 联系人 肖亚平 021-52523809 xiaoyaping@ebscn.com 行业与上证指数对比图 相关研报 泛酸钙大涨，萤石、氢氟酸成本支撑R22维持强势——基 础 化 工 行 业 周 报（20181028-20181103） ······································ 2018-11-04 蛋氨酸萤石暴涨，维生素部分品种反弹—— 基础化工行业周报（20181021-20181027） ······································ 2018-10-29 液氯、丙烯酸继续上行，蛋氨酸反弹—— 基础化工行业周报（20181014-20181020） ······································ 2018-10-22 -60.0%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%CS基础化工 沪深300 2018-11-11 基础化工 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、重点产品价格跟踪 .................................................................................................................................... 3 2、化工板块股票市场行情 ............................................................................................................................ 4 2.1 板块表现 ............................................................................................................................................................... 4 2.2 个股涨跌幅 ........................................................................................................................................................... 5 3、重点化工产品价格及价差走势 ................................................................................................................ 6 3.1. 化肥和农药 ........................................................................................................................................................... 6 3.2. 氯碱 ....................................................................................................................................................................... 8 3.3. 聚氨酯 ................................................................................................................................................................... 9 3.4. C1-C4部分品种 .................................................................................................................................................. 11 3.5. 橡胶 ..................................................................................................................................................................... 12 3.6. 化纤和工程塑料 ................................................................................................................................................. 13 3.7. 氟硅 ..................................................................................................................................................................... 15 3.8. 氨基酸 ................................................................................................................................................................. 16 3.9. 维生素 ................................................................................................................................................................. 17 3.10. 锂电材料 ............................................................................................................................................................. 17 3.11. 其他 ..................................................................................................................................................................... 18 4、风险提示 .................................................................................................................................................. 18 2018-11-11 基础化工 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、重点产品价格跟踪
