基础化工行业周报：响水事故影响延续，泛酸钙、维生素和染料继续涨价
敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019年4月20日 基础化工 响水事故影响延续，泛酸钙、维生素和染料继续涨价 ——基础化工行业周报（2019/04/14-2019/04/20） 行业周报 ◆光大重点跟踪产品中，本周涨幅靠前品种：泛酸钙（鑫富）(+48.8%)、染料:分散黑 (+34.6%)、维生素A:国产(+23.7%)、苯胺（华东）(+12.1%)、烟酸 (+5.5%)、TDI（华东）(+5.1%)、丙烯腈(华东)(+3.6%)、丁酮（华东）(+3.4%)、甘氨酸 (+3.3%)、丁苯橡胶（华东）(+3.1%)；本周跌幅靠前品种：丁腈橡胶(-8%)、丁烷(地中海FOB)(-7.7%)、二甲醚(河南）(-6.8%)、NYMEX 天然气(-6.4%)、丙烷(地中海FOB)(-6%)、R134a(华东)(-4.9%)、2.4D（华东）(-3.6%)、天然橡胶 (-3.6%)、甲醇（华东）(-3.5%)、氟化铝（河南）(-3.3%)。 ◆行业动态：泛酸钙、维生素A等多个维生素品种上涨：苏北安全事故后，江苏、山东等多地开展化工产业安全严查整治行动。泛酸钙原料泛酸内酯紧缺制约，山东厂家停限产，主要厂家货紧挺价，泛酸钙本周较强上涨，后期仍将维持强势；4月10日维生素A厂家全线停报现提价意愿，下游企业库存偏低，市场看涨预期较强，购销活跃，报价快速反弹，本周上涨23.7%。后期关注叶酸、维生素K3等品种，受中间体三氯丙酮厂商停产缺货，叶酸厂家产量被动下降，主要厂家供应持续紧张，价格上涨，同时叶酸小厂家较多，后期需关注原料、环保等因素对开工率的影响。染料价格维持涨势：响水安全事故后，江苏之江受损严重，响水恒利达停产，苏北部分园区处于关停状态，染料产能受影响较大。染料价格持续走强，报价上升到6万，成交价也随之上升，后续仍有继续涨价可能。本周下游印染行业出现联合抵制涨价，但短期染料供给偏紧，价格维持强势，后期涨幅高度仍取决于下游印染行业接受度。 ◆投资观点：近日江苏和山东两省化工企业安全生产整治维持高压态势，根据连云港市《关于开展化工企业集中整治专项行动的通知》，将按照灌云灌南化工园区企业整治标准，对全市所有化工企业开展全面排查整治。其中要求化工园区空气、水环境质量必须稳定达标，不能达标的，责令园区内所有化工企业停产整治；对存在重大环境隐患和重大事故隐患未整改到位的企业立即责令停产整治，关注环保安全整治下化工行业新一轮供给侧改革的开启。投资建议方面油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份，其他关注中国化工崛起组合：卫星石化、恒力股份、恒逸石化、桐昆股份和荣盛石化；PA66关注神马股份；农药关注扬农化工、长青股份、红太阳、利尔化学、先达股份和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥关注新洋丰、云天化，染料关注浙江龙盛，闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等IC电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料、万润股份和锂电材料细分领域龙头：新纶科技、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。 ◆风险提示：宏观经济不振导致需求下滑的风险；贸易摩擦恶化的风险。 增持（维持） 分析师 裘孝锋 (执业证书编号：S0930517050001) 021-52523535 qiuxf@ebscn.com 陈冠雄 (执业证书编号：S0930517080003) 021-52523810 chenguanxiong@ebscn.com 赵启超 (执业证书编号：S0930518050002) 010-58452072 zhaoqc@ebscn.com 联系人 肖亚平 021-52523809 xiaoyaping@ebscn.com 行业与上证指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 蛋氨酸和多个维生素品种上涨，关注江苏山东化工行业整治进度——基础化工行业周报（20190407-20190413) ······································ 2019-04-14 环保安全整治或引发化工新一轮供给侧改革——基础化工行业周报（201903031-20190406） ······································ 2019-04-07 萤石、MDI和尿素价格回暖，关注染料农药等价格上涨品种——基础化工行业周报（20190317-20190323） ······································ 2019-03-24 -50.0%-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%2-Feb2-May2-Aug2-Nov2-FebCS基础化工 沪深300 2019-04-20 基础化工 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、重点产品价格跟踪 ...................................................................................................................... 3 2、化工板块股票市场行情 ............................................................................................................... 4 2.1 板块表现 ................................................................................................................................................. 4 2.2 个股涨跌幅 ............................................................................................................................................. 5 3、重点化工产品价格及价差走势 .................................................................................................... 6 3.1. 化肥和农药 ............................................................................................................................................. 6 3.2. 氯碱 ........................................................................................................................................................ 8 3.3. 聚氨酯..................................................................................................................................................... 9 3.4. C1-C4部分品种 ................................................................................................................................... 11 3.5. 橡胶 ...................................................................................................................................................... 12 3.6. 化纤和工程塑料 .................................................................................................................................... 13 3.7. 氟硅 ...................................................................................................................................................... 15 3.8. 氨基酸................................................................................................................................................... 16 3.9. 维生素................................................................................................................................................... 16 3.10. 锂电材料 ........................................................................................................................................... 17 3.11. 其他 ................................................................................................................................................... 18 4、风险提示 ................................................................................................................................... 18 国投瑞银 2019-04-20 基础化工 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、重点产品价格跟踪 表1：本周化工产品涨幅前十 产品 单位 最新价格 周涨跌幅 本月均价 月涨跌幅 年涨幅 2018年 均价 2017年 均价 2016年 均价 泛酸钙（鑫富） 元/千克 320.0 48.8% 220.2 16.2% 22.1% 156.2 403.2 278.5 染料:分散黑:浙江吉华 元/千克 70.0 34.6% 49.6 -5.7% 1.1% 51.4 37.0 34.5 维生素A
