五粮液与系列酒双线量价齐升，业绩稳健增长符合预期

五粮液2021年上半年实现营业收入367.52亿元，同比增长19.45%；归母净利润132.00亿元，同比增长21.60%。其中，五粮液产品实现营收271.38亿元，同比增长17.27%，系列酒实现营收69.63亿元，同比增长38.57%。直销渠道收入大幅增长，对酒类收入的营收贡献较2020年末进一步提升6.88pct至20.34%。毛利率提升，费用率整体平稳，盈利能力持续增强。销售收现和经营性净现金流表现优秀。