2021年上半年净利润同比下跌7.5%，差于预期

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浦林成山 (01809 HK)公布其2021年上半年业绩。1H21净利润同比下跌7.5%，低于预期。1H21总收入为37.52亿元人民币，同比增长31.9%。每股收益为0.39元人民币，下降7.6%。轮胎销售同比增长45.4%至910万单位，全钢子午线轮胎增长17.7%，半钢子午线轮胎增长71.6%。然而，平均ASP下降9.2%至412.3元人民币，主要原因是产品结构的变化。1H21毛利率下降4.8个百分点至16.5%，是净利润下降的主要原因。原材料价格和海运费的显著上涨是毛利率显著下降的主要原因。运营成本略有抵消了毛利率的下降。特别是，行政费用比率下降了0.3个百分点，销售和分销费用比率下降了0.7个百分点。然而，研发费用增加了0.2个百分点。