建材行业周报：限产推动水泥价涨，企业排污标准趋严

行业点评 | 建筑材料 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2018年11月11日 。 限产推动水泥价涨，企业排污标准趋严 2018/11/05-2018/11/11建材行业周报 证券研究报告 行业点评 | 建筑材料 西部证券 2018年11月11日 行业评级 中配 前次评级 中配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1个月 3个月 12个月 建筑材料 1.94 -15.66 -26.26 沪深300 1.39 -6.98 -22.97 分析师 王艳茹 S0800517050001 021-38584240 wangyanru@research.xbmail.com.cn 联系人 吴剑樑 S0800117090028 021-38584206 wujianliang@research.xbmail.com.cn 相关研究 -33%-27%-21%-15%-9%-3%3%2017-112018-032018-07建筑材料 沪深300 Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 本周行情回顾： 本周沪深300指数环比下跌3.73%，申万建筑材料指数环比下降2.30%。继上周建材板块短暂上涨之后，本周各子板块迅速回调，整体重挫。其中，水泥制造板块跌幅居前，本周环比下涨2.74%；其他建材、管材、玻璃制造和耐火材料板块分别环比下跌1.89%、1.85%、1.76%、0.68%。 本周行业核心数据： 1） 水泥：本周全国水泥市场平均价格呈现上涨态势，42.5标号水泥全国均价为490元/吨，同/环比上涨79/9元/吨。从全国各地区来看，过去一周，华东、西南、中南地区水泥价格延续上周涨势，分别环比上涨4.91%、2.25%、1.56%，华北地区水泥价格较上周微涨0.48%。东北以及西北地区水泥价格与上周持平。 2） 玻璃：本周全国主要城市浮法玻璃现货平均价格达1582.41元/吨，环比下跌0.58%，玻璃期货平均价格达1304.80元/吨，环比下降0.79%。全国浮法玻璃库存为3263万重箱，较上周下降10万重箱，环比减少0.31%。本周浮法玻璃生产线产能利用率为70.46%，较上周微跌0.53%。成本端，本周全国重质纯碱价格1986元/吨，环比上涨3.76%。 本周观点： 本周全国水泥平均价格保持稳定，整体行业经济运行企稳回升，但各地区价格上升幅度分化明显，呈现南强北弱态势。平板玻璃行业价格略有下降，产能过剩矛盾未根本缓解，产能利用率略有下降，后期去产能仍是主节奏。行业库存仍处低位，厂家库存压力普遍较小。重质纯碱价格持续新一轮的上涨，成本端压力增大。 风险提示：房地产投资下滑，需求下降风险；去产能政策可能影响企业生产，存在政策不确定性；寒潮来袭，企业运输成本提高。 行业点评 | 建筑材料 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2018年11月11日 索引 内容目录 一周重点推荐 ............................................................................................................ 4 推荐一：万年青（000789.SZ） ............................................................................ 4 亊件：公司公布2018年三季报，1-9月实现营业收入70.18亿元，同比增长52%；归母净利达8.72亿元，同比增长273%，业绩表现较为靓丼。 ....................................... 4 推荐事：中国巨石（600176.SH） ......................................................................... 4 亊件：公司发布2018年三季报，1-9月实现营收76.29亿元，同比增长18.48%；归母净利为19.12亿元，同比增长23.26%，对应每股盈利0.55元，基本符合预期。 ...... 4 一周亊件点评 ............................................................................................................ 5 亊件一：山西省水泥企业2018-2019冬春季错峰生产 ............................................. 5 亊件事：生态环境部发布《排污许可管理条例（草案征求意见稿）》 ............................ 5 投资机会监控 ............................................................................................................ 6 行情回顾 .............................................................................................................. 6 交易数据 .............................................................................................................. 7 重点公司公告 ....................................................................................................... 7 行业高频数据跟踪.................................................................................................... 11 水泥 .................................................................................................................. 11 玻璃 .................................................................................................................. 13 图表目录 图1：建材子行业指数表现 ......................................................................................... 6 图2：PO42.5水泥全国平均价栺（元/吨） ................................................................ 11 图3：华北地区PO42.5水泥价栺（元/吨） ............................................................... 11 图4：华东地区PO42.5水泥价栺（元/吨） ............................................................... 11 图5：西南地区PO42.5水泥价栺（元/吨） ............................................................... 11 图6：东北地区PO42.5水泥价栺（元/吨） ............................................................... 11 图7：中南地区PO42.5水泥价栺（元/吨） ............................................................... 12 图8：西北地区PO42.5水泥价栺（元/吨） ............................................................... 12 图9：秦皇岛动力煤价栺（元/吨） ............................................................................. 12 图10：全国主要城市浮法玻璃现货平均价（元/吨） .................................................... 13 图11：玻璃期货价栺（元/吨） ................................................................................. 13 图12：浮法玻璃生产线库存 ..................................................................................... 13 行业点评 | 建筑材料 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2018年11月11日 图13：浮法玻璃产能利用率 ..................................................................................... 13 图14：全国重质纯碱价栺（元/吨） ........................................................................... 14 表1：2018/11/5-2018/11/11单周指数及个股前五涨跌幅情冴 ..................................... 6 表2：建材行业近半年解禁股及解禁类型 ...................................................................... 7 表3：重点公司公告 ................................................................................................... 7 行业点评 | 建筑材料 4 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2018年11月11日 一周重点推荐 推荐一：万年青（000789.SZ） 事件：公司公布2018年三季报，1-9月实现营业收入70.18亿元，同比增长52%；归母净利达8.72亿元，同比增长273%，业绩表现较为靓丽。 1、江西省水泥行业供需格局改善。对于供给端，江西地区未来新增产能有限，产能冲击较小，去产能规划稳步推进中，叠加错峰限产，前三季度江西水泥累计产量为6371.51万吨，同比减少5.6%。对于需求端，水泥行业高度依赖固定资产投资，江西凭借基数小，经济增速更快，前三季度GDP增速位列全国第4、中部第1，边际需求良好；基建方面，根据江西省统计局，1-9月江西基建投资增速同比增长16.6%，势头较强；地产和农村需求韧性仍强，需求偏稳。 2、三季度淡季不淡造就量价齐升。根据中国水泥网，今年前三季度江西水泥均价为407元/吨，同比增长37%。三季度为传统水泥淡季，18Q3江