中报超预期，手机业务亮眼，盈利能力提升

小米集团-W发布中报，二季度实现营收878亿元，同比增长64%，环比增长14%；经调整净利润63亿元，同比增长87%，环比增长4%，超市场预期。手机业务表现亮眼，海外市场表现亮眼，高端化卓有成效。IoT收入维持高增，月活用户高增助力广告收入新高。投资建议：预计公司2021/22/23年经调整净利润分别为209/253/299亿元，对应8月27日收盘价PE分别为25/21/17倍。维持公司2021年10000亿港元的市值目标，维持“买入”评级。