收入业绩符合预期，调整期接近尾声

洋河股份(002304) 2021H1实现收入155.43亿元，基本符合市场预期。其中，2021Q2实现收入50.23亿元，同比增长20.74%；归母净利17.99亿元，同比增长28.64%；扣非归母净利13.57亿元，同比增长27.50%；合同负债-6.12亿元，同比增长75.36%。公司正在构建“一商为主、多商配称”的经销商体系，上半年省内外经销商增减数量波动相对较大，渠道优化将持续帮助公司进行省外扩张。公司整体毛利率提升，但受到投资收益和公允价值变动的影响，净利率有所下滑。蓝色经典收入逐渐进入正轨，公司调整期接近尾声。