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本报告主要分析了爱尔眼科公司2021年中报业绩，总体符合市场预期。公司屈光、视光业务增长较快，且医院利润端大部分实现了较好的复合增长。公司不断扩张，分级连锁网络体系不断完善，股权激励计划也绑定医生长期利益。投资逻辑在于公司新十年的国际化战略与不断扩张的国内业务，公司已经基本覆盖了所有的省会城市与地级市，未来将持续提高全国医疗网络的广度、深度以及密度。预计公司2021-2023年归母净利润为23.37亿、31.14亿、41.32亿元，对应PE为113x、85x、64x，维持“买入”评级。
