本报告主要关注建材行业,特别是水泥行业。根据数据,前7个月水泥产量同比增加10.4%,但房地产新开工和基建投资当月增速连续下滑。供给方面,政策趋严,预计2021年净新增产能下降。上半年进口熟料下降,预计全年对国内供给格局冲击有限。基建托底,需求整体稳定,水泥产量暂无阶段性下降可能性。中期来看,供求将处于双平台期。目前是水泥行业估值底部,建议关注华东华中复苏龙头海螺水泥、华新水泥、上峰水泥,基建回暖标的天山股份、祁连山、宁夏建材等。
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