本报告主要关注建材行业，特别是水泥行业。根据数据，前7个月水泥产量同比增加10.4%，但房地产新开工和基建投资当月增速连续下滑。供给方面，政策趋严，预计2021年净新增产能下降。上半年进口熟料下降，预计全年对国内供给格局冲击有限。基建托底，需求整体稳定，水泥产量暂无阶段性下降可能性。中期来看，供求将处于双平台期。目前是水泥行业估值底部，建议关注华东华中复苏龙头海螺水泥、华新水泥、上峰水泥，基建回暖标的天山股份、祁连山、宁夏建材等。
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