不惧成本压力，盈利提升周转加快，继续坚定看好

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华创证券发布鸿路钢构（002541）2021年中报点评，公司2021H1实现收入81.65亿，同比+62.96%，归母净利润5.01亿，同比+164.98%，单Q2实现收入48.77亿，归母净利润3.19亿，同比各增长34.24%、116.09%。Q2业绩略超预期，单吨净利同比大幅提升：公司2021H1实现收入81.65亿，同比+62.96%，归母净利润5.01亿，同比+164.98%，接近此前业绩预告上限。分季度看，Q1-Q2收入增速各为139%、34%，业绩增速各为339%、116%。分业务看，钢结构加工业务实现收入63.31亿，同比+60%，装配式建筑收入13.60亿，同比+80%，围护产品0.86亿，同比-2.6%，其他业务3.88亿，同比+84%。产量方面，公司2021H1钢结构产品产量为154.77万吨，同比+62.49%，产量增速与收入增长基本保持一致，料单吨收入持稳；剔除其他收益后的单吨净利润为256元/吨，同比+110元。订单方面，公司2021H1新签订单105.3亿，同比+38.10%，均为材料订单。 毛利下滑净利提升，应收账款周转显著加快：公司2021H1综合毛利率为12.78%，同比 -1.11pct；分业务看，钢结构加工毛利率为10.22%，同比-1.07pct，装配式建筑10.78%，同比-2.84pct，围护产品7.98%，同比-3.54pct，其他业务62.68%，同比-1.86pct，受钢材价格影响， 公司各项业务毛利率均有一定下滑，但加工制造业务下滑幅度最小。期间费率5.32