业绩符合预期，股票期权激励高解锁要求

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信邦制药（002390.SZ）发布2021年中报及股票期权激励计划，业绩符合预期，股票期权激励高解锁要求。公司实现收入30.98亿元，同比增长14.64%，实现归母净利润1.53亿元，同比增长326.95%，实行扣非后归母净利润1.45亿元，同比增长299.49%。Q2单季度来看，实现收入16.38亿元，同比增长12.45%，实现归母净利润0.80亿元，同比增长64.97%，实现扣非后归母净利润0.76亿元，同比增长55.21%。公司拥有贵州省顶级医疗资源，实控人变更后管理机制逐步理顺，此次股票期权激励方案具备较高的业绩考核目标，一方面有望进一步理顺机制，加速释放公司优质医疗资源的潜力，同时也是对公司自身长远发展的信心体现。我们预计公司21-23年归母净利润为2.86、3.53、4.47亿元，同比增长64.6%、23.5%、26.6%，对应PE为70x、57x、45x，维持“买入”评级。