本文主要分析了某公司2021年半年度业绩公告。公司营收为142.6亿元，同比下滑13.3%；归母净利润为7.5亿元，同比增长8.9%；扣非归母净利润为7.0亿元，同比增长23.7%。其中，21Q2单季度实现营收69.7亿元，同比下滑2.0%；实现归母净利润3.8亿元，同比下滑10.3%。公司的LPG业务逐步剥离，聚焦C3产业链，向全球烯烃巨头迈进。公司已投产3套60万吨/年PDH装置和4套40万吨/年PP装置，共计180万吨PDH及160万吨PP，PDH装置产能居全球领先位置，聚丙烯产能比2020年翻番，市场竞争能力显著增强。公司计划在建项目包括茂名基地一期项目和宁波基地四期项目，涵盖3套60万吨 PDH 和4套40万吨/年PP装置，预计将于2022 年底到 2023 年初建成投产。公司还计划投资建设产能26万吨/年的丙烯腈及其配套项目，目前该项目已获董事会和股东大会审批并完成了项目备案。预计公司2021-2023年营收为259.4/242.2/258.9亿元，归母净利润16.9/20.9/30.7亿元，EPS为1.03/1.27/1.86元，对应PE为12.2/9.9/6.7倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。
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