2018年10月工商企业部农业研究团队张祺电话：010-88090185邮件：zhangqi@chinaratings.com.cn田萌电话：010-88090027邮件：tianmeng@chinaratings.com.cn市场部电话：010-88090123邮件：cs@chinaratings.com.cn中债资信是国内首家以采用投资人付费营运模式为主的新型信用评级公司，以“依托市场、植根市场、服务市场”为经营理念，按照独立、客观、公正的原则为客户提供评级等信用信息综合服务。公司网站：www.chinaratings.com.cn 电话：010-88090001地址：北京市西城区金融大街28号院盈泰中心2号楼6层专题报告 2018年第100期 总第638期生猪养殖行业系列研究之二：非洲猪瘟、中美贸易战影响几何？——政策、成本视角下的行业要素探讨内容摘要 1究之二12018年是生猪行业大事频发的一年。7月6日，中国对美进口大豆加征25%关税，进口大豆成本一路走高，生猪养殖成本将受到怎样影响？8月3日，第一期非洲猪瘟在辽宁沈阳出现，此后在国内十余个省市陆续发现病例，禁止生猪跨省调运政策启动，将对刚刚回暖的猪肉价格产生怎样影响？本文将从行业政策脉络出发，分析行业政策对生猪养殖业的影响，进而探讨行业成本构成要素以及大豆、玉米未来价格走势，对短期内生猪企业的成本走势做出预判。中债资信将在后续研究中就猪瘟对行业短期及长期的影响进行分析。行业政策1、我国养殖业发展较为落后，行业规模化、现代化、产业化水平均落后于发达国家水平。为此，国家出台多项优惠和扶持政策，以鼓励生猪生产企业向专业化、产业化、标准化、集约化的方向发展。总结来看，行业政策主要围绕产业升级、价格调控、环保、税收与财政补贴以及应急管理等方面制定。表1：生猪养殖行业主要政策政策类别主要政策产业升级《农业部关于加快推进畜禽标准化规模养殖的意见》《中共中央、国务院关于加快推进农业科技创新持续增强农产品供给保障能力的若干意见》《中共中央、国务院关于加快发展现代农业进一步增强农村发展活力的若干意见》《全国生猪生产发展规划（2016-2020）》《中共中央国务院关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见》《中共中央、国务院关于深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的若干意见》价格调控价格调控指标制定（猪粮比等）玉米收储制度改革猪肉临时收储制度环保《畜禽规模养殖污染防治条例》《畜禽养殖禁养区划定技术指南》《水污染防治行动计划》《土壤污染防治行动计划》《关于印发“十三五”生态环境保护规划的通知》税收优惠与财政补贴牲畜、家禽的饲养所得免征企业所得税农业生产者销售自产农产品免征增值税能繁母猪保险制度、补贴政策规模养殖场建设补助生猪调出大县奖励政策应急管理《非洲猪瘟疫情应急预案》《农业农村部关于切实加强生猪及其产品跨省调运监管的通知》《农业农村部关于进一步加强生猪及其产品跨省调运监管的通知》生猪扑杀补贴政策资料来源：公开资料，中债资信整理产业升级1. 2究之二2与发达国家相比，我国生猪养殖产业存在以下差距：规模化和现代化程度低、养殖成本高企等。推动产业升级措施包括：（1）推进生猪规模化养殖小区建设和标准化改造；（2）实施畜禽遗传改良计划，加快培育优异畜禽新品种。我国已核定了约 100 家国家生猪核心育种场，以提高生猪育种技术；（3）因地制宜，提出我国生猪四类发展区域。经过多年的政策推动，生猪养殖产业升级方面取得了以下较为突出的进展：产业集中度显著提升。2007年至2015年，全国生猪养殖场总户数由8235万户下降至4656万户，同期生猪出栏量分别为6.45亿头和7.08亿头，期间生猪养殖场户均出栏量由7.8头增长至15.4头，户均出栏量翻番，但与美国养殖场平均出栏量800头以上的水平仍存在较大差距。育种水平提升，推动养殖效率提升和养殖成本下降。目前国内龙头养殖企业已具备自主育种的水平，部分遗传改良技术已接近发达国家水平；具备优良遗传性质的生猪品种可有效降低养殖成本。以产仔率（PSY）指标为例，2009~2017年期间，我国生猪行业平均PSY水平由13上升至19，即同样出栏量所需母猪数量下降约30%。生猪产业布局持续优化，原料产地和环境承载能力较强的区域将成为未来生猪产业的核心发展区域。2016年4月，农业部印发《全国生猪生产发展规划（2016-2020）》的通知，一方面，提出到2020年，生猪养殖出栏500头以上规模养殖比重达到52%，另一方面做出生猪养殖行业产能布局，分为重点发展区、潜力增长区、约束发展区和适度发展区（详见图5）。该规划引导养猪产能远离北上广等一线城市以及两湖、江苏等水网密集南方区域，以降低区域内水土污染；引导其向玉米主产地东三省、环境承载力较强的省区发展。图1：全国各等级生猪养殖场户数占比（%）2007200820092010201120122013201420150%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%年出栏数1-49头年出栏数50-99头年出栏数100-499头年出栏数500-999头年出栏数1000-2999头年出栏数3000-4999头年出栏数5000-9999头年出栏数10000-49999头年出栏数50000头以上数据来源：公开资料，中债资信整理图2：全国生猪养殖户总数量（户）图3：生猪年出栏500头以上规模化养殖比例 3究之二320072008200920102011201220132014201540,000,00045,000,00050,000,00055,000,00060,000,00065,000,00070,000,00075,000,00080,000,00085,000,00016.038.036.039.041.852.02006201020112013201420200.010.020.030.040.050.060.0数据来源：公开资料，中债资信整理数据来源：公开资料，中债资信整理图4：2017年生猪养殖行业产能布局图5：生猪发展规划下未来生猪产能布局数据来源：公开资料，中债资信整理数据来源：公开资料，中债资信整理价格调控2.猪肉为中国肉类消费量最大的品种，国家会对猪肉价格进行宏观调控，以推动产业健康平稳发展，同时保障居民生活质量。对养殖业产生重要影响的调控政策包括玉米收储制度、猪肉收储政策以及猪粮比等价格调控指标。（1）玉米收储制度。该政策起源于2008年，2016年调整为“市场化收购”加“补贴”的新机制，玉米价格下滑至1500元/吨的历史低位，长期来看，收储制度改革有利于玉米价格回归到价格反映供求的正轨，呈现下行趋势，有利于养殖企业成本控制。（2）猪肉收储政策。该政策是在生猪价格剧烈波动的背景下推出的，猪肉临时收储政策短期内稳定生猪市场价格，防止生猪价格过度下跌损害养殖户利益，提振市场信心，反映国家宏观调控的决心，但是由于收储猪肉数量与年度产量相比非常小，因此仅仅对短期市场预期产生一定影响，对价格调控作用一般。表2：历年猪肉收储政策情况收储批次年份收储时间收储数量生猪出场价格/（元/kg)收储后一周涨跌幅/% 4究之二41 即生猪价格与玉米价格的比值（万吨）收储前一周 5究之二51 即生猪价格与玉米价格的比值120096月15日129.7710.174.1220104月初—9.579.51-0.6320104月13日—9.519.671.7420104月20日3.79.679.963520105月20日—9.879.75-1.2620106月2日—9.689.750.7720106月30日—10.3810.975.7820125月17日413.6913.48-1.5920128月9日613.2413.491.91020134月11日7.512.3312.02-2.51120135月9日9.3712.2412.280.31220143月27日6.510.7110.4-2.91320145月8日8.810.7613.323.61420173月29日115.9815.84-0.88资料来源：公开资料，中债资信整理（3）猪粮比指标。2011年5月，国家发改委等六部委出台《缓解生猪市场价格周期性波动调控预案》，首次将我国生猪生产盈亏平衡点的猪粮比1设为6∶1，其调控目标是将猪粮比控制在6∶1~8.5∶1，通过使用储备猪肉管理的方式，将猪粮比控制在合理区间。2015年10月，发改委调整猪粮比价5.5∶1和8.5∶1作为预警点，低于5.5∶1进入防止价格过度下跌调控区域，高于8.5∶1进入防止价格过度上涨调控区域。上述指标动态反映养殖产品盈亏平衡点，作为监控行业盈利的手段，引导行业盈利水平维持在合理区间，维护行业的有序发展。环保3.生猪养殖产生粪便数量巨大，一头猪每年产生粪便2~3吨，因此生猪养殖对水源、土壤产生严重污染。针对养殖行业，环保方面出台的相关政策主要包括《新环保法》、水十条、土十条、 “十三五”环境保护规划。2015年《新环保法》实施，以及水十条、土十条、“十三五”环境保护规划等政策法规的相继落地，散户及小规模养殖场等环保设施不合格或养殖厂址在禁养区内的产能被倒逼退出市场。据中债资信了解，受此轮环保政策的影响，散户养殖产能退出至少2000万头。行业内散户减少，促进落后产能退出；规模化养殖企业环保投入充足，行业环保水平有效提高。税收优惠与财政补贴4. 6究之二6税收优惠政策主要有家禽、牲畜养殖企业减免所得税等，农业生产者(包括从事农业生产的单位和个人)销售的自产农业产品(包括牧草、牛、羊等)不属于增值税征收范围。以上税收优惠政策能够减轻养殖企业负担，保证企业合理盈利。财政补贴政策则更加多样化，能繁母猪保险制度、能繁母猪补贴政策、规模养殖场建设补助、生猪调出大县奖励政策等，通过资金奖励与补助促进养殖业整合升级，资金要专项用于改善生猪生产条件，加强防疫服务和贷款风险、保费的补助等方面，鼓励企业合理扩张先进产能，引导养猪行业向规模化、专业化方向发展。表3：生猪养殖补贴政策政策类别政策详情能繁母猪饲养补贴每头50元/年生猪保险补贴饲养优质能繁母猪每头每年交保费60元，其中财政每头承担48元、养殖户承担12元，保额为1000元；饲养商品猪每头每年交保费10元，其中财政每头承担7元、养殖户承担3元，保额为400元。标准化规模养殖场(小区)建设补年出栏300-499头养殖场(小区)，每个场平均补助10万元；年出栏500-999头养殖场(小区)，每个场平均补助25万元；年出栏1000-1999头养殖场(小区)，每个场平均补助50万元；年出栏2000-2999头养殖场(小区)，每个场平均补助70万元；年出栏3000头以上的养殖场(小区)，每个场平均补助80万元资料来源：公开资料，中债资信整理应急管理5.为防止疫情大范围扩散，国家会制定配套政策来消灭疫情，同时保障养殖户的合理利益。以此次非洲猪瘟为例，农业农村部政策要求发生猪瘟的县、市、省以及相邻省市，暂停生猪调出本县、本市、本省，关闭省内所有生猪交易市场。约18个省份的生猪调出受限或禁止，北猪南运受阻，生猪产销结构性失调。国内生猪生产和消费区域不匹配是生猪长期跨省调运的根本原因。生猪主产地为人口、粮食大省，河南、四川、安徽、湖南、湖北、山东等（见图4），但省内消费能力有限，无法完全消纳生猪产品。依据中债资信测算，2016年上述六省猪肉调出量约为1380万吨，占全国猪肉产量的25%，占其省内消费量的150%。一旦调运受阻，区域内产能将严重供过于求，必然导致价格下跌。生猪净调入省猪肉价格则明显上涨，如南方的广东、福建等地区。2018年8月31日生猪跨省调运政策启动，至10月11日，河南和广东（外三元生猪）出场价价差由2.27元/千克扩大至5.