国检集团是一家专注于建工建材检测的第三方检测机构，其建工建材检测业务占公司检验检测业务的71.49%。公司内生增长稳健，预计2021-2023年建工建材检测内生营业收入分别为7.32、8.20、9.10亿元，复合增长率约为11%。随着行业集中度的提升，大规模龙头企业市场占有率将逐渐提高。公司通过并购从建工建材检测向环境检测、食农产品检测等领域拓展。预计公司在2021-2023年的营业收入分别为18.10、22.29、27.07亿元，归属母公司净利润2.68、3.02、3.40亿元，对应EPS0.44、0.50、0.56元/股，未来3年复合增长率为22.5%。考虑到公司在行业内研发地位较高以及公司内生扩产和外延并购预期，给予公司对应2021年48倍PE，目标价21.12元，首次覆盖给予“买入”评级。
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