NIM走阔，理财与债券承销推动中收占比提升

南京银行发布2021年半年报，营收和净利均实现两位数增长，NIM同比走阔，零售贷款类别拓宽，负债结构优化、成本管控增强，中收贡献度有所提升，理财业务和债券承销收入增速靓丽，资产质量整体平稳，拨备覆盖率上升，可转债发行增厚资本实力。我们给予“推荐”评级，2021-2023年BVPS11.02/12.30/13.77元，对应2021-2023年PB0.86X/0.77X/0.69X。