2021年中报点评：EPC助推业绩高增长，装配式成长性凸显

华阳国际发布2021年中报，收入同比增长79%，归母净利润同比增长65%。其中，EPC业务大幅增长，收入占比提升至29%，但毛利率下降。净利率下降0.75个百分点。公司目前在手订单充沛，有望实现全年业绩目标。同时，公司在北京设立分公司，有望打开全国化布局空间。给予21年19X PE，对应目标价20.71元，维持“增持”评级。