计算机行业：国产中间件未来：市场空间大国产化渗透率低，第三方商业版本利益长存

证券研究报告·行业研究·计算机应用 计算机行业 1 / 25 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 国产中间件未来：市场空间大国产化渗透率低，第三方商业版本利益长存 增持（维持） 投资要点  行情回顾：上周（8.9-8.13）计算机行业(中信)指数下跌0.71%，沪深300指数上涨0.50%，创业板指数下跌4.18%。本周东方通和中国移动的合作备忘录备受关注。东方通内生增长十分强劲，按照我们预期，公司2021年利润达到4.2亿元，同比增长70%以上，以上净利润增量。我们预计东方通2022年业绩大幅增长，在中国移动的巨幅加持下，净利润有望达到8亿以上。后续重要行业国产化成为信创主题，服务器相关公司更加受益。中国移动未来将为东方通带来不低于20亿元新增合同，均为高毛利产品型收入，主要由中间件和网安、应急类产品组成；仅中国移动每年就为东方通带来至少1亿以上净利润增量。经与投资者交流，我们发现资本市场广泛关注中间件行业的市场规模和未来发展趋势，担心市场天花板不高，担心未来云时代不再需要中间件，以及担心自研和开源未来是否会成为主流。因此我们撰写了本篇周报，表明了关于中间件行业国产化渗透率较低、未来替换空间很大，云时代也需要中间件、和未来政府、重要行业都依赖于第三方商业版本中间件的观点。  板块配置上我们继续推荐拐点较大，业绩持续兑现的信创方向。2021年因财政压力、七一党庆，信创党政招标推后，我们预计放量招标或在8月底之前来临；行业信创越接近11月越热烈。2021年招标体量较大，且去年有部分收入延迟到2021年确认，因此2021年相关企业的收入有望达到翻倍以上，事件驱动相关公司股价继续反弹。其次我们推荐景气度高、估值便宜的网络安全，推荐奇安信、启明星辰、绿盟科技、安恒信息，关注深信服等；云计算方面，企业数字化国产化需求持续高景气，竞争格局逐渐清晰，龙头加速受益，标的上推荐：用友网络、金山办公、广联达，关注明源云、金蝶国际等。  风险提示：信息创新、网络安全进展低于预期；行业后周期性；疫情风险超预期。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《计算机应用行业：政策推动，工业软件行业关注度显著提升》2021-08-09 2、《计算机应用行业：云化带来ERP行业产品边界拓宽，工业互联网和国产化存在预期差》2021-08-02 3、《计算机应用行业：混合云架构是当下大型企业转云的最佳路径》2021-07-19 [Table_Author] 2021年08月18日 证券分析师 王紫敬 执业证号：S0600521080005 021-60199781 wangzj@dwzq.com.cn -34%-23%-11%0%11%23%34%2020-082020-122021-04沪深300计算机应用(申万) 2 / 25 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1. 行业观点 .......................................................................................................................................... 4 1.1. 行业走势回顾......................................................................................................................... 4 1.2. 上周行业策略......................................................................................................................... 4 2. 中间件市场空间较大 ...................................................................................................................... 6 2.1. 中间件行业的基本介绍......................................................................................................... 6 2.1.1. 中间件的市场规模....................................................................................................... 6 2.1.2. 海外厂商抢先占领国内市场....................................................................................... 7 2.1.3. 国内云服务大厂布局中间件市场............................................................................... 8 2.2. 中间件未来发展三个方向..................................................................................................... 9 2.2.1. 云化中间件................................................................................................................... 9 2.2.2. 中台化中间件............................................................................................................. 11 2.2.3. 开源化中间件............................................................................................................. 12 2.3. 国产厂商主力军：东方通、宝兰德、普元信息............................................................... 13 2.3.1. 东方通......................................................................................................................... 13 2.3.2. 宝兰德......................................................................................................................... 14 2.3.3. 普元信息..................................................................................................................... 16 3. 行业动态 ........................................................................................................................................ 18 3.1. 人工智能............................................................................................................................... 18 3.2. 金融科技............................................................................................................................... 18 3.3. 企业SaaS.............................................................................................................................. 19 3.4. 网络安全............................................................................................................................... 20 4. 上市公司动态 ................................................................................................................................ 21 5. 风险提示 ........................................................................................................................................ 24 3 / 25 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 图表目录 图1：上周涨幅前5 ............................................................................................................................. 4 图2：上周跌幅前5 ............................................................................................................................. 4 图3：上周换手率前5 ......................................................................................................................... 4 图4：2019年中国软件基础设施（中间件）市场行业结构分布图 ............................................... 6 图5：全球主要中间件厂商市场收入（单位：百万美元） ............................................................ 7 图6：201