点评报告：下游市场需求旺盛，公司业绩符合预期

和而泰公司业绩符合预期，下游市场需求旺盛，毛利率有所承压，但环比有所改善。公司拟分拆铖昌科技于深交所主板上市，加速相控阵T/R芯片业务发展。预计公司2021-2023年营业收入分别为63.58/84.10/111.38亿元；净利润分别为577.14/815.57/1084.95亿元，对应2021年8月17日股价24.08元的PE为38X/27X/20X，维持“增持”评级。