敬请阅读免责条款 1 宝城期货螺纹钢早报 黑色研究小组 基本面分析 利多因素： 1、压减粗钢产量政策逐步落地，供应利好持续发酵； 2、周产量持续下降，绝对量处于低位，供应暂未回升； 3、低产量下淡季累库幅度有限，旺季去库压力不大； 利空因素： 1、周度表需和终端采购持续减量，需求延续季节性走弱； 2、钢厂利润高位，供应减量的持续性有待跟踪； 3、钢材关税调整预期再现，大宗商品保供稳价意愿增强； 4、前端开工延续负增长，地产用钢需求存担忧； 主导逻辑： 社融数据不及预期，叠加市场再度传钢材出口关税调整，前期强势钢价迎来回调，相对利好的是低产量下淡季库存增幅有限，且旺季临近需求在逐步改善，后续螺纹供需格局仍会向好，钢价上行依然可期，操作上可关注回调到位后低位做多机会； 操作建议 品种 短期走势 中期走势 日内观点 策略参考 核心逻辑概要 螺纹2201 震荡 看多 震荡 单边观望 多空因素交织，钢价延续震荡 说明： 1.时间解释 短期 一周以内 中期 两周至一个月 2.请仔细阅读下方《免责条款》 敬请阅读免责条款 2 免责条款 客户不应视本报告为做出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。