敬请阅读免责条款 1 宝城期货螺纹钢早报 黑色研究小组 基本面分析 进入1月份以来，受制于需求淡季走弱，成材现货价格整体表现为弱势，上海地区主要品种价格录得120-390元不等月度跌幅，而相反成材成本却不断抬升，华东铁水成本环比上月末增加228元，因而成材利润持续收缩，据钢联数据显示螺纹钢和热轧卷板吨钢亏损分别为206元和110元，成本支撑效应显现。 上周螺纹钢基本面呈现出供需双降局面，春节临近现货市场逐步停滞，周度表需和终端采购环比下降，且疫情影响下终端采购降幅快于往年，需求延续季节性走弱，不过周中地产数据较好则提振市场对春季需求乐观预期。与此同时，螺纹钢周产量环比微降，源于短流程利润较好，产量降速要低于去年，但是考虑北方钢厂亏损以及短流程季节性下降，后续产量仍会下降，供应压力有所改善。 整体来看，工信部压减粗钢产量带来供应端利好，加之钢厂近期亏损加剧，成本支撑较强，继而驱动螺纹钢期价走强，但当前基本面延续季节性走弱，强预期与弱现实博弈格局未变，价格缺乏持续上行驱动力，后续期价维持高位震荡走势为主，关注疫情演变和库存变化情况。 操作建议 品种 短期走势 中期走势 日内观点 操作建议 推荐等级 螺纹2105 高位震荡 高位震荡 震荡 单边观望 ★ 说明： 1.推荐等级说明 推荐等级 ★★★★★ ★★★ ★ 含义 强烈推荐 推荐 一般 2.时间解释 短期 一周以内 中期 两周至一个月 3.请仔细阅读下方《免责条款》 敬请阅读免责条款 2 免责条款 客户不应视本报告为做出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。