三祥新材（603663）2021半年报点评：公司上半年实现营业收入4.34亿元，同比增长26.4%；实现归母净利润0.47亿元，同比增长30.2%，对应EPS为0.25元；扣非后归母净利润为0.45亿元，同比增长38.7%；公司围绕锆产业链进行了深度布局，从电熔氧化锆、海绵锆、锆基液态金属、纳米复合氧化锆到特种陶瓷，通过优化下游产品结构，提升高附加值产品规模，发挥锆产业链一体化优势，公司锆系产品盈利性未来有望获得较为明显的提升；上半年量价齐升推升业绩，虽然受益于光伏玻璃、核电等下游需求向好，锆产品量价均有一定幅度抬升，但与此同时受疫情影响，上游原材料锆英砂的产能有所下滑，锆英砂价格持续上涨推高成本，整体产品毛利率与去年相差不大（2021H1为27.9%，2020年为26.2%）。铸造改性材料方面，上半年下游汽车行业产量受半导体芯片供应限制影响整体下降明显，同时受原材料价格大幅上涨影响产量也有一定下滑，但家电和风电行业对铸改新材料业务产生积极影响，报告期内公司铸改新材料实现营业收6167万元，同比增长32.6%；公司与宁德时代、万顺集团等企业合作投资建设了轻量化新材料镁铝合金项目宁德文达镁铝科技有限公司（三祥持股35%），预计于2021年底投产试运行。三祥新材与宁德时代同位于福建省宁德市，在物流运输、技术互通等方面十分便利，未来镁合金产品投产后，宁德时代有望优先采用，尤其是在动力电池轻量化方向。同时宁德时代和万顺集团可以利用各自的汽车厂商客户等资源，为轻量化材料推广提供助力。根据仟和镁业所做的测试：镁合金应用在某款电动汽车动力蓄电池箱上，将由原车铝合金电池箱54kg降至23kg，减重比例高达57%，可大幅提高续航里程。环保政策趋严和自身减重需求推升新能源车企轻量化意愿的背景下，公司虽然在镁合金材料领域尚处于起步阶段，但随着项目逐步推进，有望成为公司新的业绩增长点。
