黑色产业链日报：市场成交回落，现货价格小幅回调

东海期货研究所 1 市场成交回落，现货价格小幅回调 钢材：市场成交回落，现货价格小幅回调 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场涨跌互现，市场成交继续回落，全国建筑钢材成交量15.14万吨，环比回落2.7万吨；热卷价格则整体小幅下跌。昨日公布的7月金融数据超预期回落继续发酵，对市场情绪及资金面产生明显影响，同时市场在限产预期与现实间反复博弈，市场上涨缺乏持续有效需求的配合，导致盘面获利回吐。基本面方面，需求边际有所好转，螺纹及热卷库存均有所回落。供应方面，5大品种周度产量环比回升10万吨，使得限产预期短期弱化。但压减产量的大方向不会改变，河北发布冬奥会期间限产方案，要求2021年全年压减粗钢产量2171万吨，下半年要保证完成任务压产幅度将接近30%，预计四季度限产政策集中落地概率较大。 2.操作建议：螺纹、热卷短期以区间震荡思路对待，中期延续逢低买入思路。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：8月12日，杭州等7城市螺纹钢价格下跌10-40元/吨，合肥等6城市上涨10-20元/吨，其余城市持平；上海、杭州等17城市4.75MM热卷价格下跌10-60元/吨。 重要事项: 据中国人民银行统计数据显示，2021年7月末，广义货币(M2)余额230.22万亿元，同比增长8.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和2.4个百分点；狭义货币(M1)余额62.04万亿元，同比增长4.9%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和2个百分点；流通中货币(M0)余额8.47万亿元，同比增长6.1%。当月净投放现金371亿元。7月份人民币贷款增加1.08万亿元，比上年同期多增905亿元。7月份社会融资规模增量为1.06万亿元，比上年同期少6362亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加8391亿元，同比少增1830亿元。 铁矿石：钢厂持续去库，矿石价格弱势下跌 1.核心逻辑：目前在粗钢平控政策的逐步兑现下，铁矿石需求难有起色，钢厂普遍维持按需采购，现货市场成交情况低迷，成交品种依旧集中在低品粉矿上，钢厂进口矿库存持续下降，矿石需求顶部已现。供应方面，本周发运、到港均呈现双增的趋势，而港口库存受到到港量持续增幅及疏港持续维持低位影响下，止降转增，现货供应持续向宽松化发展，所以矿石价格中期下行趋势已经确立。不过，钢厂利润现在已经修复至历史相对高位，一旦后期成材需求有所恢复，钢厂在追求高产量的情况下，矿石价格仍有反弹风险。 东海期货|2021年08月13日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 2.操作建议：铁矿石01合约中期继续延续沽空思路。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数161.45美元/吨，跌4.75美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报1142元/吨，跌21元/吨。 库存情况：本期Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量12639.30万吨，周环比降库174.12万吨。日均疏港量284.37万吨，周环比增35.55万吨。目前在港船舶数192条增24条。 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.61%，环比上周增加0.26%，同比去年下降16.80%；高炉炼铁产能利用率85.73%，环比下降1.11%，同比下降9.03%；钢厂盈利率87.88%，环比增加1.73%，同比下降7.36%；日均铁水产量228.19万吨，环比下降2.95万吨，同比下降24.03万吨。 焦炭：第三轮提涨开启 1.核心逻辑：部分焦企已开启第三轮提涨。供应方面，焦企限产仍较为严格，产能利用率相对前期高点回落近10%；而下游钢厂粗钢压减预期减弱，高炉开工率提升，对焦炭需求旺盛，支撑焦价上行。 2.操作建议：择机做多煤焦比 3.风险因素：政策扰动。 4.背景分析 山西地区准一级湿熄冶金焦报价2740-2880元/吨；准一级干熄冶金焦报价2990-3270元/吨；一级湿熄冶金焦报价2870-3120元/吨；一级干熄冶金焦报价3270-3520元/吨。 本周Mysteel统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为81.54%，环比上周增0.57%；日均产量68.68，增0.35；焦炭库存65.46减8.95；炼焦煤总库存1404.63，减48.61，平均可用天数15.38天，减0.61天。 焦煤/动力煤：动力煤存在增长预期 1.核心逻辑：内蒙批复1.3亿吨煤炭新资源的同时，陕西叫停7座煤矿生产，涉及产能超过4000万吨。国家进口政策有放松趋势，内外交加，动力煤供应存在增长预期。炼焦煤方面，蒙古口岸运费高居不下，影响进口效率。 2.操作建议：逢低做多煤焦比 3.风险因素：进口政策变化。 4.背景分析 各品种炼焦煤价格指数如下：低硫（S0.6）主焦煤2999.4（+223.8），月均2714.7；中硫（S1.3）主焦煤2102.1（+43.3），月均1987.4；高硫（S2.0）主焦煤1973.3（+46.7），月均1913.4；高硫（S1.8）肥煤2080.0 东海期货研究所 3 （+40.0），月均2010.8；1/3焦煤（S1.2）1907.0（+20.0），月均1882.3；瘦煤（S0.4）2276.7（-），月均2159.2；气煤（S0.8）1420.0（-），月均1407.5。 据Mysteel统计，截止7月30日全国62家电厂样本区域存煤总计689.4万吨，日耗48.4万吨，可用天数14.4天。 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、