东方盛虹是一家差异化长丝巨头，其炼化一体化项目即将于2021年底投产，具有显著的后发优势。此外，斯尔邦的注入将使公司受益于EVA光伏料的高景气，公司有望在未来基于炼化项目搭建材料发展平台，斯尔邦的成功案例为其提供了参考。预计公司2021/2022/2023年可实现营收325/765/1132亿元，实现归母净利27.3/79.6/115.4亿元，对应EPS分别为0.56/1.65/2.39元。考虑到斯尔邦的并购，公司2022/2023年有望实现归母净利润107/143亿元，备考摊薄EPS有望达到1.77/2.38元，给予公司2022年20倍P/E，对应目标价35.4元，首次覆盖，给予公司“买入”评级。
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