铁塔视联和换电业务将迅速发展，“收集”

中国快塔（00788HK）是中国最大的电信基础设施提供商，其塔监控和电池交换业务正在迅速发展。在2021年上半年，公司的收入同比增长7.2%至42.673亿人民币，股东净利润增长18.1%至3457亿人民币。我们预计2021年塔业务将稳定增长，因为电信运营商对5G投资的态度明确，我们预计2021-2023年5G建设将保持稳定。此外，由于对深度室内覆盖的需求，如建筑、地铁和高速铁路隧道，我们预计DAS业务在2021年第二季度将保持强劲增长。我们预计“双翼”业务将为公司提供强大的增长动力。由于从满足客户需求的单一解决方案转变为在国家统一平台上提供多功能视频监控产品的业务模式，有助于塔监控业务的大规模发展。依靠广泛的站点资源、强大的能力、与地方政府的紧密关系，我们预计公司的塔监控业务和站点租赁业务将进一步扩展到更多的地区和更深的深度。依靠其广泛的电池交换站点资源和巨大的市场需求，我们预计能源运营业务在2021年第二季度仍将强劲增长。我们从1.35港元下调了目标价至1.25港元，并维持公司的投资评级为“收集”。我们预计2021-2023年的EPS将有所下降。

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