地产股当前估值偏低，主要源于远期价值毁灭。去杠杆和地价上行是导致远期价值毁灭的主要原因。预计2021年底去杠杆将基本结束，若地价下降15%，龙头房企估值修复可达到30%-50%。建议关注具备综合开发能力的房企，如中国金茂、融创中国和旭辉控股集团。此外，监管政策调整和个别房企违约风险也是需要关注的风险因素。
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