公用事业行业简评报告：双碳目标的实现需要科技创新引领

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 邹序元 首席分析师 SAC执证编号：S0110520090002 zouxuyuan@sczq.com.cn 电话：86-10-5651 1867 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  全国碳交易市场运行平稳  危废资源化发展空间广阔  全国碳排放权交易市场开启 核心观点 [Table_Summary]  碳中和目标下，中国面临双重挑战。我国2030年要实现碳达峰，2060年要实现碳中和；同时，按照十四五规划目标，到2035年人均国内生产总值达到中等发达国家收入水平，到2050年达到发达国家的人均收入水平。在此背景下，中国将面临双重挑战，既要经济增长，也要实现碳排放的目标。  碳达峰碳中和是长期的战略任务，需要科技创新的引领。首先必须摒弃传统粗放式的发展道路，利用科技创新来实现电力、钢铁、建材等高耗能重化工业的转型升级，同时也要积极推动能源技术革命，实现节能减排和绿色发展。而其中科技创新将起着关键性的作用。  实现双碳目标，完成发展的绿色转型，目前关键核心技术创新工程主要包括六个方面。一是推进零碳电力技术创新；二是推动零碳非电能源技术发展；三是推进零碳流程重塑；四是低碳技术集成与优化；五是超前部署CCUS技术；六是系统部署生态碳汇技术。  碳达峰碳中和目标的实现，离不开科技创新的引领。我们持续关注三条投资主线，一是碳监测、碳数据、碳金融；二是清洁能源运营商及实现碳减排的运营商；三是高排放工业部门内的产业升级。我们维持对公用事业行业“看好”的投资评级，重点关注华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。  风险提示：碳中和相关政策落地不及预期；碳交易市场发展不及预期；技术发展不及预期等； -0.200.20.410-Aug21-Oct1-Jan14-Mar25-May5-Aug公用事业沪深300 [Table_Title] 双碳目标的实现需要科技创新引领 [Table_ReportDate] 公用事业 | 行业简评报告 | 2021.08.09 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 本周观点 碳中和目标下，中国面临双重挑战。要实现“3060”碳达峰、碳中和的目标，对碳排放大国中国来说是一个巨大挑战。同时我国有经济发展的巨大需求，减少碳排放不能减少生产力，不能不发展。按照十四五规划目标，到2035年人均国内生产总值达到中等发达国家收入水平，到2050年达到发达国家的人均收入水平。在此背景下，中国将面临双重挑战，既要经济增长，也要实现碳排放的目标。 碳达峰碳中和是长期的战略任务，需要科技创新的引领。碳减排与经济发展双重挑战下，只有通过科技创新才能找到突破口，使挑战变为发展的机遇。首先必须摒弃传统粗放式的发展道路，利用科技创新来实现电力、钢铁、建材等高耗能重化工业的转型升级，同时也要积极推动能源技术革命，实现节能减排和绿色发展。而其中科技创新将起着关键性的作用。 实现双碳目标，完成发展的绿色转型，目前关键核心技术创新工程主要包括六个方面。（1）推进零碳电力技术创新。围绕能源供给转型和脱碳降碳需求，重点突破火电机组提效降碳、太阳能、风力、生物质与海洋能发电、规模化储能、先进输配电等关键技术。（2）推动零碳非电能源技术发展。围绕非电能源绿色发展重大需求，重点研发可再生能源制氢、高压气态和液态储氢、氢燃气轮机、氢燃料电池等核心技术，促进形成氢能产业链，推动氢能、生物质能等非电用能替代。（3）推进零碳流程重塑。围绕化工、纺织、建材、钢铁、石化、造纸、化纤等高碳行业减污降碳需求，着力强化低碳燃料与原料替代、过程智能调控、余热余能高效利用等研究。（4）低碳技术集成与优化。聚焦低碳建筑、低碳交通、低碳生活等领域需求，通过多技术单元集成与优化，着力发展装配式建筑、交通低碳燃料替代、智能交通、综合能源、碳标签认证等关键技术，协同发展非CO2温室气体减排技术，推进全社会节能减排。（5）超前部署CCUS技术。聚焦碳捕集与利用，加快研发碳捕集先进材料、专用大型CO2分离与换热装备、CO2资源化利用等关键核心技术，突破烟气CO2捕集、CO2矿化及微藻利用技术，部署直接空气CO2捕集等负排放技术。（6）系统部署生态碳汇技术。研究海洋、森林、湿地、农业、渔业等生态碳汇的关键影响因素和演化规律，重点开展海洋蓝碳、森林绿碳、生态保护与修复等稳碳增汇技术攻关，建立生态碳储量核算、碳汇能力提升潜力评估等方法，挖掘生态系统碳汇潜力。 碳达峰碳中和目标的实现，离不开科技创新的引领。我们持续关注三条投资主线，一是碳监测、碳数据、碳金融；二是清洁能源运营商及实现碳减排的运营商；三是高排放工业部门内的产业升级。我们维持对公用事业行业“看好”的投资评级，重点关注华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。 nMxPyRmPoRpMmPrRvMqMxP8OcM8OmOoOtRpOiNmMxPjMnMmM6MmNqMNZnPsMNZqQnP 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 2 行情表现 本周沪深300涨跌幅为2.29%，上证指数涨跌幅为1.79%，深证成指涨跌幅为2.45%，创业板指涨跌幅为1.47%，申万公用事业指数涨跌幅为2.16%，公用事业板块跑输沪深300指数0.13%。过去一周，公用事业板块指数涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第12，整体表现高于市场平均水平。 本周申万一级28个子行业中25个上涨，3个下跌。 图 1：公用事业本周涨跌幅排名第12 资料来源：Wind，首创证券 图 2：近一年公用事业走势图 图 3：近一年电力走势图 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 上周，电力板块涨跌幅前五的个股为：兆新股份、川能动力、福能股份、吉电股份、-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%国防军工汽车建筑材料综合机械设备家用电器化工电气设备休闲服务农林牧渔采掘公用事业建筑装饰食品饮料非银金融计算机房地产商业贸易通信轻工制造交通运输有色金属纺织服装医药生物银行电子传媒钢铁-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%M8M9M10M11M12M1M2M3M4M5M6M7公用事业沪深300-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%M8M9M10M11M12M1M2M3M4M5M6M7电力沪深300 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 国网信通；电力板块涨跌幅后五的个股为：金房节能、华银电力、闽东电力、新中港、深圳能源。 表 1：本周电力涨幅前五个股 表 2：本周电力跌幅前五个股 证券代码 证券简称 周涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 002256.SZ 兆新股份 39.82 184.68 000155.SZ 川能动力 21.64 206.14 600483.SH 福能股份 19.63 76.31 000875.SZ 吉电股份 17.92 54.10 600131.SH 国网信通 17.79 -0.12 证券代码 证券简称 周涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 001210.SZ 金房节能 -9.72 -0.69 600744.SH 华银电力 -6.39 150.32 000993.SZ 闽东电力 -5.53 12.13 605162.SH 新中港 -5.24 21.97 000027.SZ 深圳能源 -4.78 37.80 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 截至8月6日，电力PE（TTM）为15.87倍，PB为1.41倍。 图 4：近1年电力PE走势图 图 5：近1年电力PB走势图 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 10001500200025003000350040004500M8M9M10M11M12M1M2M3M4M5M6M7收盘价12.07X14.75X17.43X20.12X22.8X1000150020002500300035004000M8M9M10M11M12M1M2M3M4M5M6M7收盘价0.95X1.16X1.38X1.59X1.8X 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 4 3 公司动态 表 3：上市公司公告 时间 公司简称 事件 2021/08/02 龙马环卫 公司于2021年7月预中标了海南省琼海市，河北省沧州市，天津市，福建省厦门市、福州市、龙岩市等地的环卫服务项目。合计首年服务费金额为4,843.17万元（占公司2020年度经审计营业收入的0.89%），合同总金额为14,059.32万元。 2021/08/02 天壕环境 公司子公司华盛燃气将河北正茂燃气有限公司、廊坊市邦成企业管理有限公司、廊坊市帝银企业管理服务有限公司、关雅薇、刘景永、左春燕、刘学中列为被申请人向北京仲裁委员会提起了仲裁。裁决结果要求被申请人连带向申请人支付剩余现金补偿款71,155,433.856元，同时支付70%仲裁费即650,768.50元。 2021/08/03 盈峰环境 公司董事兼高级管理人陈培亮先生因个人原因辞去公司董事、副总裁职务，并一并辞去公司董事会各专门委员会职务。 2021/08/04 伟明环保 实际控制人之一项光明先生计划自2021年2月4日起未来6个月内增持公司股份，截止公告披露日增持计划已实施完毕。 2021/08/04 上海洗霸 2021年7月9日上海洗霸科技股份有限公司股东王敏灵披露股份减持计划，拟通过集中竞价方式减持数量不超过1,878,900股公司无限售条件流通股，占公司总股本的1.5%。目前王敏灵已通过竞价交易方式减持607,487股，通过大宗交易方式减持1,252,900股，截至目前减持计划实施完毕。 2021/08/04 金山股份 公司于2021年8月3日收到能源投资集团发来的《关于减持金山股份的情况说明》,能源投资集团本次通过集中竞价方式累计减持公司股份3,922,400股，占公司总股本的0.266% 2021/08/06 申能股份 2021年8月4日，公司接到股东中国长江电力股份有限公司（以下简称“长江电力”）一致行动人长电投资管理有限责任公司（以下简称“长电投资”）《关于增持股份情况的告知函》：基于对公司价值的认可及未来持续发展的信心，自2021年4月19日至2021年8月4日，长电投资通过上海证券交易所集中竞价方式累计增持公司无限售条件流通股49,120,322股，占公司总股本的1.00%。本次增持前，长电投资的一致行动人长江电力累计持有公司无限售条件流通股540,324,095股，占公司总股本的11.00%。本次增持后，长电投资及一致行动人长江电力合计持有公司无限售条件流通股589,444,417股，占公司总股本的12.00%。 2021/08/06 国投电力 本次权益变动后，信息披露义务人长电投资管理有限责任公司（及其一致行动人）持有上市公司股份比例将从17.00%增加至18.00%。国投电力控股股份有限公司于2021年8月5日收到信息披露义务人长电投资管理有限责任公司通知，长电投资自2021年6月1日至2021年8月5日，通过上海证券交易所集中竞价方式累计增持公司无限售