公用事业行业简评报告：“补短锻长”，支撑发展——《“十四五”能源领域科技创新规划》发布

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 邹序元 首席分析师 SAC执证编号：S0110520090002 zouxuyuan@sczq.com.cn 电话：86-10-8115 2655 董海军 研究助理 donghaijun@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  《2022年能源工作指导意见》发布  《“十四五”现代能源体系规划》发布，能源安全稳定供应与绿色低碳转型将是两大主线  开展煤炭中长期合同专项核查，保障发电供热用煤供应 核心观点 [Table_Summary]  《“十四五”能源领域科技创新规划》发布。为构建清洁低碳、安全高效的能源体系提供坚强保障，近日，国家能源局、科学技术部联合编制并发布《“十四五”能源领域科技创新规划》（以下简称“《规划》”）。  世界主要国家基本形成能源转型共识。世界各主要国家近年来纷纷将科技创新视为推动能源转型的重要突破口，全球能源技术创新主要呈现新动向、新趋势：第一，可再生能源和新型电力系统技术被广泛认为是引领全球能源向绿色低碳转型的重要驱动；第二，非常规油气技术掀起席卷全球的页岩油气革命，成为颠覆全球油气供应格局的核心力量；第三，以更安全、更高效、更经济为主要特征的新一代核能技术及其多元化应用，成为全球核能科技创新的主要方向；第四，信息、交通等领域的新技术与传统能源技术深度交叉融合，持续孕育兴起影响深远的新技术、新模式、新业态。  我国能源科技创新与世界强国、引领能源革命的要求相比还存在明显差距。经过前两个五年规划期，我国在推动能源技术革命方面取得阶段性进展，高比例可再生能源系统技术、油气安全供应技术、核电技术、化石能源清洁高效开发利用技术以及能源新技术、新模式、新业态等方面均有所发展，但是我国能源科技创新与世界强国、引领能源革命的要求相比还存在明显差距：一是部分能源技术装备尚存短板；二是能源技术装备长板优势不明显；三是推动能源科技创新的政策机制有待完善。  “补短锻长”，先进可再生能源建设及消纳将是首要重点。在“十四五”发展目标方面，《规划》指出，能源领域现存的主要短板技术装备要基本实现突破，前瞻性、颠覆性能源技术快速兴起，新业态、新模式持续涌现，形成一批能源长板技术新优势。重点任务方面，先进可再生能源发电及综合利用技术、新型电力系统及其支撑技术分列第一、二位。大规模高比例可再生能源开发利用以及支撑建设适应大规模可再生能源和分布式电源友好并网、源网荷双向互动、智能高效的先进电网等促进消纳新能源消纳措施为首要聚焦方向。  世界主要国家基本形成能源转型共识，纷纷抢占发展制高点。能源转型背景下，可再生能源的建设与消纳、电力系统的转型将是长期主线。长期来看，可再生能源电力有望迎来量与价的双重增长。我们维持行业“看好”的投资评级，继续看好大水电、风光运营商、清洁能源转型三条投资主线，建议重视具有良好现金流的电力运营商。推荐华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。  风险提示：碳中和政策落地不及预期；电力市场化改革不及预期；新能源建设与消纳不及预期等； -0.4-0.200.20.412-Apr23-Jun3-Sep14-Nov25-Jan7-Apr公用事业沪深300 [Table_Title] “补短锻长”，支撑发展——《“十四五”能源领域科技创新规划》发布 [Table_ReportDate] 公用事业 | 行业简评报告 | 2022.04.10 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 本周观点 《“十四五”能源领域科技创新规划》发布。为深入贯彻落实“四个革命、一个合作”能源安全新战略和创新驱动发展战略，加快推动能源科技进步和能源技术革命，为构建清洁低碳、安全高效的能源体系提供坚强保障，近日，国家能源局、科学技术部联合编制并发布《“十四五”能源领域科技创新规划》（以下简称“《规划》”）。 世界主要国家基本形成能源转型共识。世界各主要国家近年来纷纷将科技创新视为推动能源转型的重要突破口，积极制定各种政策措施抢占发展制高点。全球能源技术创新主要呈现新动向、新趋势：第一，可再生能源和新型电力系统技术被广泛认为是引领全球能源向绿色低碳转型的重要驱动；第二，非常规油气技术掀起席卷全球的页岩油气革命，成功拓展油气发展新空间，成为颠覆全球油气供应格局的核心力量；第三，以更安全、更高效、更经济为主要特征的新一代核能技术及其多元化应用，成为全球核能科技创新的主要方向；第四，信息、交通等领域的新技术与传统能源技术深度交叉融合，持续孕育兴起影响深远的新技术、新模式、新业态。 我国能源科技创新与世界强国、引领能源革命的要求相比还存在明显差距。经过前两个五年规划期，我国在推动能源技术革命方面取得阶段性进展，高比例可再生能源系统技术、油气安全供应技术、核电技术、化石能源清洁高效开发利用技术以及能源新技术、新模式、新业态等方面均有所发展，但是我国能源科技创新与世界强国、引领能源革命的要求相比还存在明显差距：一是部分能源技术装备尚存短板；二是能源技术装备长板优势不明显；三是推动能源科技创新的政策机制有待完善。 “补短锻长”，先进可再生能源建设及消纳将是首要重点。在“十四五”发展目标方面，《规划》指出，能源领域现存的主要短板技术装备要基本实现突破，前瞻性、颠覆性能源技术快速兴起，新业态、新模式持续涌现，形成一批能源长板技术新优势。重点任务方面，先进可再生能源发电及综合利用技术、新型电力系统及其支撑技术分列第一、二位。大规模高比例可再生能源开发利用以及支撑建设适应大规模可再生能源和分布式电源友好并网、源网荷双向互动、智能高效的先进电网等促进消纳新能源消纳措施为首要聚焦方向。 世界主要国家基本形成能源转型共识，纷纷抢占发展制高点。能源转型背景下，可再生能源的建设与消纳、电力系统的转型将是长期主线。长期来看，可再生能源电力有望迎来量与价的双重增长。我们维持行业“看好”的投资评级，继续看好大水电、风光运营商、清洁能源转型三条投资主线，建议重视具有良好现金流的电力运营商。推荐华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 2 行情表现 上周沪深300涨幅为-1.06%，上证指数涨幅为-0.94%，深证成指涨幅为-2.20%，创业板指涨幅为-3.64%，申万公用事业指数涨跌幅为-0.48%，公用事业板块跑赢沪深300指数0.58%。过去一周，公用事业板块指数涨跌幅在申万31个一级子行业中排名第10，整体表现高于市场平均水平。 上周申万一级31个子行业中8个上涨，23个下跌。 图 1：公用事业上周涨跌幅排名第10 资料来源：Wind，首创证券 图 2：近一年公用事业走势图 图 3：近一年电力走势图 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 -6%-4%-2%0%2%4%6%8%建筑装饰(申万)钢铁(申万)建筑材料(申万)石油石化(申万)房地产(申万)银行(申万)基础化工(申万)煤炭(申万)非银金融(申万)公用事业(申万)机械设备(申万)有色金属(申万)纺织服饰(申万)轻工制造(申万)食品饮料(申万)交通运输(申万)社会服务(申万)环保(申万)综合(申万)家用电器(申万)商贸零售(申万)汽车(申万)医药生物(申万)通信(申万)美容护理(申万)国防军工(申万)传媒(申万)计算机(申万)电子(申万)电力设备(申万)农林牧渔(申万)-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%M4M5M6M7M8M9M10M11M12M1M2M3公用事业沪深300-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%M4M5M6M7M8M9M10M11M12M1M2M3电力沪深300 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 上周，电力板块涨跌幅前五的个股为：华能水电、文山电力、天富能源、长江电力、川投能源；电力板块涨跌幅后五的个股为：兆新股份、芯能科技、金山股份、吉电股份、太阳能。 表 1：上周电力涨幅前五个股 表 2：上周电力跌幅前五个股 证券代码 证券简称 周涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 600025.SH 华能水电 6.48 -5.31 600995.SH 文山电力 5.34 -27.53 600509.SH 天富能源 4.84 -15.31 600900.SH 长江电力 4.41 2.20 600674.SH 川投能源 4.34 -9.68 证券代码 证券简称 周涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 002256.SZ 兆新股份 -11.89 -39.41 603105.SH 芯能科技 -11.57 -32.37 600396.SH 金山股份 -9.30 -5.57 000875.SZ 吉电股份 -9.26 -14.85 000591.SZ 太阳能 -8.87 -28.48 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 截至4月8日，电力行业PE（TTM）为26.04倍，PB为1.69倍。 图 4：近1年电力PE走势图 图 5：近1年电力PB走势图 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 1,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000M4M5M6M7M8M9M10M11M12M1M2M3收盘价14.97X18.29X21.62X24.95X28.27X1,5002,0002,5003,0003,5004,0004,500M4M5M6M7M8M9M10M11M12M1M2M3收盘价1.13X1.38X1.63X1.88X2.13X 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 4 3 公司动态 表 3：上市公司公告 时间 公司简称 事件 2022/04/07 江苏新能 江苏新能于2022年4月7日发布公司2021年年度报告，公司在2021年实现营业收入18.57亿元，相比上年同期增加20.04%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.99亿元，基本每股收益0.49元/股，较上年同期增加96%。 2022/04/08 中国广核 中国广核于2022年4月7日发布公司2021年年度报告，公司在2021年实现营业收入806.79亿元，实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润97.30亿元，相比上年同期增加3.42%。2021年，公司在运核电机组25台，总装机容量2,826.1万千瓦，占中国大陆比重53.01%。 2022/04/08 金山股份 金山股份于2022年4月8日发布公司2021年年度报告，公司在2021年实现营业收入65.74亿元，相比上年同期减少9.77%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-19.16亿元，基本每股收益-1.3037元/股，较上年同期减少2449.01%。 2022/04/09 京能电力 北京京能电力股份有限公司于2022年4月8日召开第七届董事会第十一次会议，审议通过《关于变更公司董事的议案》、《关于公司指定高级管理人员代行董事会秘书职责的议案》。由于工作调整，耿养谋先生、金生祥先生拟不再担任公司第七届董事会董事职务，经京能集团提名推荐，公司董事会同意提名隋晓峰先生、李染生先