水泥建材行业：水泥价格的拐点已至，“跑赢大市”

水泥建材行业水泥价格的拐点已至，“跑赢大市”。水泥供应受到生产削减和电力供应紧张的多地区抑制，水泥需求在8月后可能会因基础设施刺激对宏观经济压力的更强需求、稳定的钢铁价格和新项目开始和土地购买的改善而有所改善。水泥产能替换的更严格控制已经实施。8月1日，正式版的《水泥和玻璃行业产能替换实施办法》生效。我们认为，由于新产能的威胁，特别是跨省替换项目，将受到新规定的更可控的影响。高煤和钢铁价格的影响可能会减弱。我们预计，热煤需求将在8月底开始下降，热煤供应在2H21可能会改善。最近的出口退税削减和钢铁产品关税修订预计将抑制钢铁出口，缓解国内供应短缺，因此，超过预算的建筑项目可能会受到限制。