北美车市进入补库周期，美系新能源周期即将开启。美国汽车市场终端需求强劲，下半年将迎来补库行情。供给端受到芯片短缺影响，汽车产量降低。需求端由于疫情逐步受控，出行消费需求得到释放，疫情期间积累的个人储蓄高位势能，转化成为汽车消费能力。供求失衡导致了汽车终端价格上涨，上半年新车/二手车价格平均每月同比上涨2.5%/20.8%，其中6月新车/二手车价格同比涨幅达5.3%/45.2%。目前芯片制造商针对汽车供应链短缺的问题采取了扩充产能、产能调配等积极的措施。随着芯片供需缺口的填补，美国汽车市场产量下半年有望企稳回升，进入补库上行期。美国独特的皮卡车市场成为新能源发力区。政策托底+供给增加，美国新能源周期即将开启。建议关注耐世特（01316.HK）、福耀玻璃（600660.SH）、璞泰来（603659.SH）、恩捷股份(002812.SZ)等。
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