债市信用周报：“16东旭02”本金及利息未按期兑付，大连农商行主体及相关债项信用等级下调

债券市场研究 2021年07月26日—07月30日 2021年第29期，总第283期 债市信用周报 www.ccxi.com.cn 中诚信国际 债券市场研究 作者 中诚信国际 研究院 赵 航 hzhao01@ccxi.com.cn 姚姝冰 010-6642-8877-253 shbyao@ccxi.com.cn 谭 畅 010-6642-8877-264 chtan@ccxi.com.cn 孟祥慧 xhmeng@ccxi.com.cn 联系人 中诚信国际研究院 副院长 袁海霞 010-6642-8877-261 hxyuan@ccxi.com.cn 中诚信国际 债市信息快报 “16东旭02”本金及利息未按期兑付， 大连农商行主体及相关债项信用等级下调 信用风险及违约事件  东旭集团未能于2021年7月26日兑付“16东旭02”本息，构成实质性违约。  蓝光发展未能于2021年7月28日兑付提前到期的“16蓝光01”、“19蓝光01”、“19蓝光04”、“20蓝光02”、“20蓝光04”及“19蓝光07”的本息，构成实质性违约；蓝光发展未能于2021年7月29日兑付“20蓝光CP001”本息，构成实质性违约。  泰禾集团未能于2021年8月2日兑付“H8泰禾01”的本息，构成实质性违约。 负面评级行动  基础建设投融资行业：辽源国资主体展望下调为负面，汉中城投主体及债项展望下调为负面，贵州贵龙债项展望下调为负面，下调原因包括区域财政状况欠佳、面临较大代偿风险、资产流动性减弱等。  金融行业：延边农商行、环城农商行、大连农商行主体及相关债项信用等级下调，华融租赁列入信用观察名单，原因包括盈利能力减弱、业务和收入结构不够合理、资本实力减弱等。  房地产行业：中天金融主体和相关债项信用评级下调，主体展望下调为负面，恒大地产主体及相关债项信用评级展望下调为负面，原因包括资金流动性紧张、债券价格下跌、融资环境恶化等。  青岛旅游、南通三建、鹏博士信用主体及相关债项评级展望下调为负面，辽国资信用主体展望下调为负面，今世缘主体信用评级展望由正面下调为稳定，原因包括债务负担沉重、存在资金回收压力等。  新文化、四联集团、山东岚桥主体和相关债项信用评级下调，新文化主体和债项同时列入信用评级观察名单，原因包括短期流动性压力增大、营业收入大幅下降、流动性紧张等。  中金环境主体信用评级下调，原因包括行业竞争力持续加剧、业绩亏损、资金占用压力较大等。 正面评级行动  基础建设投融资行业：温州名城债项信用评级上调，通顺交投和盐城国投主体和债项信用评级上升，原因包括区域经济环境良好等。  资产支持证券：建设银行、上汽集团财务、浙商银行、远东租赁、招商银行、河北金融租赁、东风汽车财务、东风日产金融、先锋国际、广汽汇理、诚泰租赁、京东世贸发行的多支资产支持证券等级上调，原因包括优先档债券本息正常偿付、信用支持升高、资产还款情况良好等。 债券市场研究 2021年债市信用周报 1  信用风险及违约事件 1、“16东旭02”未能按时兑付本息 东旭集团有限公司（以下简称“东旭集团”）未能于2021年7月26日兑付“16东旭02”本息，构成实质性违约。此前，东旭集团未能于2020年7月27日兑付“16东旭02”利息，构成实质性违约。 东旭集团有限公司违约及存续债券明细 债券简称 债券类型 发行规模（亿元） 期限（年） 回售/到期日 17东旭02 公开发行公司债 5.00 5 ——/2022-03-13 （2020-03-13利息违约） 18东旭02 公开发行公司债 9.00 3 ——/2021-10-25 （2020-03-10本息违约） 18东旭01 公开发行公司债 26.00 3 ——/2021-09-04 16东旭02 公开发行公司债 35.00 5 ——/2021-07-25 （2020-07-27利息违约 2021-07-26本息违约） 18东集03 非公开发行公司债 15.00 3 ——/2021-06-13 （2020-06-15本息违约） 18东集02 非公开发行公司债 10.00 3 ——/2021-03-23 （2020-03-10本息违约） 16东旭01 公开发行公司债 10.00 5 ——/2021-01-18 （2020-01-18本息违约） 17东集02 非公开发行公司债 10.00 3 ——/2020-09-28 （2020-03-10本息违约） 17东旭PPN002 定向工具 20.00 3 ——/2020-07-25 （2020-07-25本息违约） 17东旭PPN001 定向工具 10.00 3 ——/2020-06-08 （2020-06-08本息违约） 17东旭01 公开发行公司债 25.00 5 ——/2022-03-13 （2020-03-13利息违约） 17东旭02 公开发行公司债 5.00 3+2 2020-03-13/2022-03-13 16东集06 非公开发行公司债 20.00 3 ——/2019-12-27 （已违约） 17东集01 非公开发行公司债 20.00 3 ——/2020-01-23 （已违约） 2、“16蓝光01”、“19蓝光01”、“19蓝光04”、“20蓝光02”、“20蓝光04”“19蓝光07”提前到期未兑付，“20蓝光CP001”本息未兑付 债券市场研究 2021年债市信用周报 2 2021年7月28日，四川蓝光发展股份有限公司（以下简称“蓝光发展”）发布的《关于召开“16蓝光01”、“19蓝光01”、“19蓝光02”、“19蓝光04”、“20蓝光02”、“20蓝光04”2021年第一次债券持有人会议决议的公告》，根据公告公司应于2021年7月28日兑付“16蓝光01”、“19蓝光01”、“19蓝光04”、“20蓝光02”、“20蓝光04”本年度利息及本金，截至2021年7月28日，上述债券均不能按期足额偿付本息金额合计约39.46亿元，构成实质性违约；2021年7月28日，蓝光发展发布《关于“19蓝光07”2021年第一次债券持有人会议决议的公告》，持有人会议表决通过了《关于宣布“19蓝光07”加速清偿的议案》，即“19蓝光07”的本金和相应利息于2021年7月28日到期应付。截至7月28日终，蓝光发展未能按期足额偿付“19蓝光07”本息，构成实质性违约；蓝光发展未能于2021年7月29日兑付“20蓝光CP001”本息，构成实质性违约。 四川蓝光发展股份有限公司 债券简称 债券类型 发行规模（亿元） 期限（年） 回售/到期日 21蓝光MTN001 中期票据 10 2 ——/2023-03-11 20蓝光MTN003 中期票据 15 2 ——/2022-10-26 20蓝光MTN002 中期票据 10 2 ——/2022-09-29 20蓝光04 公开发行公司债 8 3 ——/2023-07-31 （2021-07-28本息违约） 20蓝光CP001 短期融资券 7 1 ——/2021-07-29 （2021-07-29本息违约） 20蓝光MTN001 中期票据 5 3 ——/2023-05-11 19蓝光MTN001 中期票据 9 2 ——/2021-7-11 （2021-07-12本息违约） 20蓝光02 公开发行公司债 7.5 2+1 2022-03-16/2023-03-16 （2021-07-28本息违约） 19蓝光08 非公开发行公司债 3 2+1 2021-12-13/2022-12-13 19蓝光07 非公开发行公司债 4 3 ——/2022-11-22 （2021-07-28本息违约） 19蓝光04 公开发行公司债 3 3 ——/2022-08-06 （2021-07-28本息违约） 19蓝光02 公开发行公司债 11 2+1 2021-07-23/2022-07-23 （2021-07-28本息违约） 19蓝光01 公开发行公司债 11 2+1 2021-03-19/2022-03-19 （2021-07-28本息违约） 16蓝光01 公开发行公司债 30 3+1+1 2019-09-16,2020-09-14/2021-09-14 （2021-07-28本息违约） 16蓝光MTN003 中期票据 13 3+2 2019-08-12/2021-08-12 3、“H8泰禾01”未能按期兑付本息 债券市场研究 2021年债市信用周报 3 泰禾集团股份有限公司（以下简称“泰禾集团”）未能于2021年8月2日兑付“H8泰禾01”的本息，构成实质性违约。此前，泰禾集团未能于2020年8月3日兑付“H8泰禾01”利息及回售本金，构成实质性违约。 泰禾集团股份有限公司违约及存续债券明细 债券简称 债券类型 发行规模（亿元） 期限（年） 回售/到期日 H6泰禾02 公开发行公司债 30.00 5 ——/2021-05-25 （2021-05-25本息违约） H6泰禾03 公开发行公司债 15.00 5 ——/2021-05-25 （2021-05-25本息违约） H8泰禾02 非公开发行公司债 15.00 2+1 2020-09-19/2021-09-19 （2020-08-24本息提前到期违约） 17泰禾MTN002 中期票据 20.00 3 ——/2020-08-04 （2020-08-04本息提前到期违约） H8泰禾01 非公开发行公司债 15.00 2+1 2020-08-02/2021-08-02 （2020-08-03回售违约 2021-08-02本息违约） 17泰禾MTN001 中期票据 15.00 3 ——/2020-07-05 （2020-07-06本息违约） 17泰禾01 非公开发行公司债 30.00 3 ——/2020-08-15 （2020-08-17本息违约） 17泰禾02 非公开发行公司债 30.00 3 ——/2020-10-10 （2020-10-12本息违约）  负面评级行动12 根据7月26日至7月30日债券市场发布的评级报告，债券市场上有6家发行人主体及相关债项信用评级下调，1家发行人主体信用评级下调，8家发行人信用评级展望为负面，2家发行人列入信用评级观察名单。 1、区域财政状况欠佳、偿债压力增加、面临较大代偿风险，辽源国资主体信用评级展望下调 东方金诚关注到，辽源市国有资产经营有限责任公司（简称“辽源国资”）所在的辽源市一般公共预算收入继续下降，财政自给率很低。跟踪期内，公司营业收入有所增长，仍主要来自于城市供暖和自来水供应业务，但毛利润和综合毛利率均有所下降。此外，公司未开展基础设施建设相关业务，业务可持续性存在一定的不确定性。同时，公司债务负担进一步加重，面临较大的债务偿付压力。目前，公司对外担保规模大，担保对象集中度高，且以民企为主，已发