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星宇股份是自主车灯品牌龙头，产品升级和客户拓展驱动高增长。公司深耕车灯业务近30年，产品迭代升级、客户不断拓展，驱动营收利润持续高增长。2011-2020年公司营收复合增速约23.5%，净利润复合增速约24.0%。我们认为LED化+智能化驱动车灯持续升级，公司将享受市场需求扩容与行业国产替代的红利。我们上调2021年公司盈利预测并新增2022-2023年业绩预测，预计2021-2023年公司归母净利润为14.6（+3.9）/18.2/21.9亿元，EPS为5.17（+1.30）/6.42/7.73元/股，对应当前股价PE为42.3/34.1/28.3倍，维持“买入”评级。
