专用设备行业点评报告：实物工作量推动基建投资，建议关注工程机械

专用设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 3 专用设备 2021年08月03日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：贝格数据 《行业点评报告-宁德时代发布钠离子电池，锂电设备迎来技术红利》-2021.7.30 《行业点评报告-安徽发布光伏产业规划，光伏设备行业直接受益》-2021.7.29 《机械行业月报-六月光伏设备大放异彩，建议重点关注锂电设备》-2021.7.6 实物工作量推动基建投资，建议关注工程机械 ——行业点评报告 王珂 （分析师） wangke1@kysec.cn 证书编号：S0790520110002 ⚫ 下半年地方基建发力，基建投资预期回升 2021年7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，会议指出在外部环境更趋复杂严峻背景下，稳增长的重要性进一步加强。会议也明确了财政货币政策下半年的发力重点：积极的财政政策要提升政策效能，兜牢基层“三保”底线，合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量。在上半年专项债发行不及预期的情况下，下半年地方投资有望回升。而大宗商品保供稳价工作有望推动上半年因原材料涨价推迟开工的基建项目复工建设。 ⚫ 上半年钢价冲高回落，下半年原材料有望保供稳价 根据国家统计局数据，螺纹钢/热轧普通薄板价格2021年1季度分别同比大幅增长33.2%/48.1%，5月中旬冲高至5058.6及6457.5元/吨，之后出现回落。2021年7月政治局会议指出要坚持稳中求进的工作总基调，重点提出继续推动对大宗商品保供稳价的工作，主要政策目的在于降低企业生产成本压力。对于钢材占比较高的工程机械、叉车等行业，钢价走平有望缓解原材料采购压力，为短期盈利水平恢复提供了改善空间。 ⚫ 工程机械销售数据改善，看好下半年行业景气 根据中国工程机械工业协会数据，主要企业2021年6月挖掘机销量为23100台，同比下降6.2%，降幅较上月收窄8.1%。其中2021年6月国内销量16965台，同比下降21.9%，出口6135台，同比增长111.5%。根据CME预估，2021年7月挖掘机销量约为18500台，降幅有望进一步收窄。挖掘机降幅收窄主要有两方面原因，一方面去年同期基数相对较小，另一方面海外经济温和复苏带动国内挖掘机出口保持高增长。挖掘机利用率上，小松挖掘机官网数据显示2021年6月开工时长109.8小时，同比减少13.13%，仍保持历史较高水平。其他工程机械销量有着较高景气度，2021年6月主要企业叉车销量102690台，同比增加42.29%，实现16个月连续增长；起重机销售6956台，同比增长27.42%，环比增长35.70%。工程机械行业销售呈现良好势头。 ⚫ 建议关注工程机械 随着钢材价格5月中下旬冲高回落，以及下半年保供稳价的执行，工程机械行业成本端压力有望明显缓解，同时下半年基建投资预期回升叠加成本压力缓解后施工积极性恢复，建议关注工程机械板块，受益标的：三一重工、浙江鼎力。 ⚫ 风险提示：宏观经济增长不及预期风险、局部地区疫情恶化风险、市场竞争加剧风险 -9%0%9%17%26%34%2020-082020-122021-042021-08专用设备沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 3 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师承诺 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 股票投资评级说明 评级 说明 证券评级 买入（Buy） 预计相对强于市场表现20%以上； 增持（outperform） 预计相对强于市场表现5%～20%； 中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动； 减持（underperform） 预计相对弱于市场表现5%以下。 行业评级 看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现； 中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平； 看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。 备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 3 法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于机密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 开源证券研究所 上海 深圳 地址：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号 楼10层 邮编：200120 邮箱：research@kysec.cn 地址：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号 楼45层 邮编：518000 邮箱：research@kysec.cn 北京 西安 地址：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座16层 邮编：100044 邮箱：research@kysec.cn 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层 邮编：710065 邮箱：research@kysec.cn