研报摘要：集成灶市场加速扩容，高线城市增量可观。一线城市消费者收入水平更高，消费能力更强，更加注重品牌与产品品质，愿意为产品体验支付溢价，从而有利于龙头公司凭借品牌拉力实现份额扩张。高线市场扩容背景下，龙头品牌有望充分受益于一二线市场增量实现加速成长。上周市场整体下跌，其中家电行业下跌4.44%，在中信一级行业中排名17/30；年初以来家电行业累计下跌22.78%，沪深300指数下跌7.68%，家电行业跑输沪深300指数15.10 PCT；北向资金净流入家电行业3.59亿元，年初以来累计净流入109.74亿元；陆股通持有家电行业总市值1652.05亿元，占家电行业A股流通市值11.70%，较年初下降0.10 PCT。家电行业各子板块方面，白色家电上周下跌4.33%，跑赢家电行业0.11 PCT；黑色家电、小家电、厨房电器以及照明电工分别下跌4.48%、6.02%、7.60%和5.05%，均有不同程度跑输行业。估值方面，家电行业整体PE（TTM）为18.65倍，白色家电、黑色家电、小家电、厨房电器以及照明电工分别为15.36、21.47、24.01、20.44和29.96倍。建议关注具备良好中报预期的核心标的，推荐公牛集团、老板电器；建议关注渗透率处于快速提升阶段，成长确定性较强的扫地机器人、智能微投等新兴家电板块，关注石头科技、极米科技。
