一周煤炭动向：产地煤矿复产不及预期，炼焦煤市场持续强势

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 煤炭开采 证券研究报告 2021年08月01日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 彭鑫 分析师 SAC执业证书编号：S1110518110002 pengxin@tfzq.com 吴鑫涛 联系人 wuxintao@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《煤炭开采-行业研究周报:20210723一周煤炭动向：秦港及北方港库存低位，动力煤价易涨难跌》 2021-07-25 2 《煤炭开采-行业研究周报:20210716一周煤炭动向：用电负荷持续提升下，电厂及港口库存低位支撑动力煤价高位运行》 2021-07-17 3 《煤炭开采-行业点评:6月能源数据点评：动力煤供需格局仍较为紧张》 2021-07-16 行业走势图 20210730一周煤炭动向：产地煤矿复产不及预期，炼焦煤市场持续强势 本周观点：动力煤：供给方面，受安全环保检查与缺票减产的影响，产地供应日趋偏紧。需求方面，受台风影响，华东地区气温下降，用电负荷也随之下降。随着台风北上后，气温开始回升，预计华东地区用电负荷将回归高位，耗煤需求仍有增加的可能。总体来看，月底产地供应日趋紧张，价格持续上涨，到港发运成本持续倒挂，目前上游贸易商货源不多，报价较高。少数终端台风过后着急补库，接受高价，整体成交高位震荡。但近日政策消息较多，加之中南降雨，月初产地煤管票供应充裕等影响，预计短期内动力煤价格将偏稳运行，后期多关注天气下游日耗及政策方面情况。焦煤：供给方面，主产地煤矿7月份复产不及预期，目前监测的开工离前期高点仍有11.5%的差距。需求方面，除部分焦企由于环保政策有限产情况外，其他焦企均开工高位，焦企厂内原料煤库存低位运行，对原料煤积极采购，但是因为煤源紧张，焦企普遍反映补库难度较大。总体来看，供应紧张，复产不及预期，炼焦煤价格持续增长，焦企库存低位运行，补库意愿较强。预计短期内炼焦煤市场有望偏强运行，后期需关注下游焦企补库情况。焦炭：供给方面，近期环保检查频繁以及受地方政策影响，多地焦企不同程度限产20-50%，焦炭供应端明显收紧。需求方面，本周全国高炉开工率有所下降，钢厂及独立焦化厂焦炭库存有所下降，港口库存有所提升。总体看来，焦炭供应端趋紧，而钢厂方面限产力度欠佳。随着原料煤成本不断提升，焦企利润持续下滑，后期多有主动减产预期。钢厂方面受极端天气影响，部分线路发运受阻，钢厂焦炭库存普遍下降，当前多积极备货。山西部分焦企提涨120元/吨，预计短期内焦炭价格或将稳中偏强运行，后期需关注下游钢厂补库情况。 1.动力煤：本周国内港口动力煤价格平稳运行，7月30日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为942元/吨，与上周五持平；产地价格方面，7月30日山西大同南郊5500大卡车板价934元/吨，较上周五上涨42元/吨；7月30日秦皇岛港库存396万吨，较上周五增加39万吨。需求方面，受台风影响，华东地区气温下降，用电负荷也随之下降，需求有所下降。随着台风北上后，气温开始回升，华东地区用电负荷将回归高位，耗煤需求仍有增加的可能，对煤价仍有一定支撑。库存方面，7月30日秦皇岛港库存396万吨，较上周五增加39万吨，同比下降130万吨。供给方面，榆林少数煤矿安全环保检查影响还在停产，鄂尔多斯煤矿因缺票减产停产情况增多，月底主产区整体供应处于日趋偏紧状态。进口方面，截至7月30日，广州港澳洲煤Q5500库提价1135元/吨，较上周五上涨20元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价1135元/吨，较上周五上涨20元/吨。综合来看，供给方面，受安全环保检查与缺票减产的影响，产地供应日趋偏紧。需求方面，受台风影响，华东地区气温下降，用电负荷也随之下降。随着台风北上后，气温开始回升，预计华东地区用电负荷将回归高位，耗煤需求仍有增加的可能。总体来看，月底产地供应日趋紧张，价格持续上涨，到港发运成本持续倒挂，目前上游贸易商货源不多，报价较高。少数终端台风过后着急补库，接受高价，整体成交高位震荡。但近日政策消息较多，加之中南降雨，月初产地煤管票供应充裕等影响，预计短期内动力煤价格将偏稳运行，后期多关注天气下游日耗及政策方面情况。 2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为2600元/吨，较上周五增加150元/吨。本周炼焦煤市场强势运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为72.48%，较上周五下降1.53%。库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计744.91万吨，较上周五增长4.69万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数16.18天，较上周五增加0.43天。供给方面，产地煤矿复产不及预期，主产地煤矿供应持续紧张，汾渭统计样本煤矿开工周环比下降1.10%至96.58%，离前期高点仍有11.5%的差距。进口煤方面，近期蒙煤通关有所恢复，但单日通关只恢复至130车左右，恢复缓慢。整体来看，炼焦煤供应紧张局面未有明显改善。综合来看，供给方面，主产地煤矿7月份复产不及预期，目前监测的开工离前期高点仍有11.5%的差距。需求方面，除部分焦企由于环保政策有限产情况外，其他焦企均开工高位，焦企厂内原料煤库存低位运行，对原料煤积极采购，但是因为煤源紧张，焦企普遍反映补库难度较大。总体来看，供应紧张，复产不及预期，炼焦煤价格持续增长，焦企库存低位运行，补库意愿较强。预计短期内炼焦煤市场有望偏强运行，后期需关注下游焦企补库情况。 3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为2720元/吨，与上周五持平；唐山二级冶金焦到厂价2600 元/吨，与上周五持平。本周焦炭市场平稳运行。需求方面，全国高炉开工率57.04%，较上周五下降0.56%。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计428.65万吨，较上周五下降12.99万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计33.86万吨，较上周五下降10.98万吨。港口库存合计167万吨，较上周五增加2万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为72.48 %，较上周五下降1.53%。综合来看，供给方面，近期环保检查频繁以及受地方政策影响，多地焦企不同程度限产20-50%，焦炭供应端明显收紧。需求方面，本周全国高炉开工率有所下降，钢厂及独立焦化厂焦炭库存有所下降，港口库存有所提升。总体看来，焦炭供应端趋紧，而钢厂方面限产力度欠佳。随着原料煤成本不断提升，焦企利润持续下滑，后期多有主动减产预期。钢厂方面受极端天气影响，部分线路发运受阻，钢厂焦炭库存普遍下降，当前多积极备货。山西部分焦企提涨120元/吨，预计短期内焦炭价格或将稳中偏强运行，后期需关注下游钢厂补库情况。 风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开 -5%1%7%13%19%25%31%37%2020-082020-122021-04煤炭开采沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 投资提示 1.1. 动力煤 本周国内港口动力煤价格平稳运行，7月30日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为942元/吨，与上周五持平；产地价格方面，7月30日山西大同南郊5500大卡车板价934元/吨，较上周五上涨42元/吨；7月30日秦皇岛港库存396万吨，较上周五增加39万吨。 需求方面，受台风影响，华东地区降雨频繁，气温下降，居民用电和工业用电负荷也随之下降，电厂日耗减少，需求有所下降。随着台风北上后，气温开始回升，暴晒之下，华东地区用电负荷将回归高位，耗煤需求仍有增加的可能，拉动电厂积极补库，对煤价仍有一定支撑。 库存方面，7月30日秦皇岛港库存396万吨，较上周五增加39万吨，同比下降130万吨。 供给方面，榆林少数煤矿安全环保检查影响还在停产，鄂尔多斯煤矿因缺票减产停产情况增多，月底主产区整体供应处于日趋偏紧状态。 进口方面，截至7月30日，广州港澳洲煤Q5500库提价1135元/吨，较上周五上涨20元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价1135元/吨，较上周五上涨20元/吨。 综合来看，供给方面，目前产地供应日趋偏紧，榆林少数煤矿安全环保检查影响还在停产，鄂尔多斯煤矿因缺票减产停产情况增多，整体供应趋紧。需求方面，受台风影响，华东地区降雨频繁，气温下降，居民用电和工业用电负荷也随之下降。随着台风北上后，气温开始回升，预计华东地区用电负荷将回归高位，耗煤需求仍有增加的可能。总体来看，月底产地供应日趋紧张，价格持续上涨，到港发运成本持续倒挂。目前上游贸易商货源不多，报价较高，在有利润的前提下，有意愿出货。少数终端台风过后着急补库，接受高价，整体成交高位震荡。但近日政策消息较多，加之中南降雨，月初产地煤管票供应充裕等影响，预计短期内动力煤价格将偏稳运行，后期多关注天气下游日耗及政策方面情况。 1.2. 焦煤 本周京唐港主焦煤价格为2600元/吨，较上周五增加150元/吨。 本周炼焦煤市场强势运行。 需求方面，本周焦化厂综合开工率为72.48%，较上周五下降1.53%。 库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计744.91万吨，较上周五增长4.69万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数16.18天，较上周五增加0.43天。 供给方面，产地煤矿复产不及预期，安泽地区本周虽然复产但产量偏低，长治地区部分煤矿由于井下环境影响生产受限，柳林事故煤矿和晋中前期停产的露天煤矿目前均未复产，乌海地区由于政策原煤产量受限，主产地煤矿供应持续紧张，汾渭统计样本煤矿开工周环比下降1.10%至96.58%，离前期高点仍有11.5%的差距。进口煤方面，近期蒙煤通关有所恢复，但单日通关只恢复至130车左右，恢复缓慢。整体来看，炼焦煤供应紧张局面未有明显改善。 综合来看，供给方面，主产地煤矿7月份复产不及预期，目前监测的开工离前期高点仍有11.5%的差距。需求方面，除部分焦企由于环保政策有限产情况外，其他焦企均开工高位，焦企厂内原料煤库存低位运行，对原料煤积极采购，但是因为煤源紧张，焦企普遍反映补库难度较大。总体来看，供应紧张，复产不及预期，炼焦煤价格持续增长，焦企库存低位运行，补库意愿较强。预计短期内炼焦煤市场有望偏强运行，后期需关注下游焦企补库情况。 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1.3. 焦炭 本周天津港一级焦平仓价为2720元/吨，与上周五持平；唐山二级冶金焦到厂价2600 元/吨，与上周五持平。 本周焦炭市场平稳运行。 需求方面，全国高炉开工率57.04%，较上周五下降0.56%。 库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计428.65万吨，较上周五下降12.99万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计33.86万吨，较上周五下降10.98万吨。港口库存合计167万吨，较上周五增加2万吨。 供给方面，本周焦化厂综合开工率为72.48 %，较上周五下降1.53%。 综合来看，供给方面，近期环保检查频繁以及受地方政策影响，多地焦企不同程度限产20-50%，焦炭供应端明显收紧。需求方面，本周全国高炉开工率有所下降，钢厂及独立焦化厂焦炭库存有所下降，港口库存有所提升。总体看来，焦炭供应端趋紧，而钢厂方面限产力度欠佳。随着原料煤成本不断提升，焦企利润持续下滑，后期多有主动减产预期。钢厂方面受极端天气影响，部分线路发运受阻，钢厂焦炭库存普遍下降，当前多积极备货。山西部分焦企提涨120元/吨，预计短期内焦炭价格或将稳中偏强运行，后期需关注下游钢厂补库情况。 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 2. 本周市场回顾 上周上证综指报收3397.36点，周下跌153.04点，跌幅4.31%；沪深300指数报收4811.17点，周下跌278.06点，跌幅4.