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有色钢铁行业周策略:政治局会议支持新能源汽车加快发展,新能源金属景气持续

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有色钢铁行业周策略:政治局会议支持新能源汽车加快发展,新能源金属景气持续

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格,据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突,不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 有色、钢铁行业 政治局会议支持新能源汽车加快发展,新能源金属景气持续 ——有色钢铁行业周策略(2021年第31周) 核心观点 ⚫ 新能源金属:政治局会议支持新能源汽车加快发展。本周碳酸锂环比持平,氢氧化锂和钴价环比上涨,镍价环比下跌。锂方面,本周国产56.5%氢氧化锂价格为9.9万元/吨,环比上涨;国产99.5%电池级碳酸锂价格为8.9万元/吨,环比上涨。钴方面,本周国产≥20.5%硫酸钴价格为8.1万元/吨,环比持平;本周长江有色市场1#钴价格为37.8万元/吨,环比微幅下跌0.26%。镍方面,国内镍库存上升,本周LME镍价格为19835美元/吨,环比明显上涨。7月30日中共中央政治局召开,会议指出支持新能源汽车加快发展。 ⚫ 钢:出口退税取消控钢价,钢铁“去产量”压矿价。本周钢价指数环比上升,螺纹钢毛利环比大幅上升,热轧毛利环比大幅上升。7月29日,财政部和税务总局联合发布《关于取消钢铁产品出口退税的公告》,主要涉及冷轧卷板、电镀锌板等,由于4月取消出口退税名录已包含但部分品种,对国内钢材市场实际影响有限,但具有标志性意义。我们认为取消出口退税实为兼顾“去产量”和稳钢价的配套政策,确保“去产量”顺畅执行。未来国内钢铁供给弹性将大幅削减,“强周期”的共识将被打破,板块整体有望迎来重估. ⚫ 铜:铜价及TC/RC均明显上涨。铜供给和电解铜方面,本周,铜冶炼厂粗炼费(TC)、精炼费(RC)环比明显上涨6.14%。铜需求方面,6月美国、日本、中国PMI环比小幅、小幅、微幅下降,德国PMI小幅上升。铜价方面,本周LME铜现货结算价环比明显上升3.68%,本周LME铜总库存环比明显上升6.63%。 ⚫ 金:美国实际利率小幅下降,金价小幅上涨。本周金价环比小幅上涨1.14%,持仓量环比小幅下降1.06%。截止至2021年7月29日,美国10年期国债收益率为1.28%,比微幅上升0.01PCT。5月美国核心PCE物价指数年率录得3.4%,创92年4月以来新高,虽然高企,但与预期相符。但美国5月个人指出停滞不前,给金价带来支撑,金价本周收涨。 投资建议与投资标的 ⚫ 新能源金属:建议关注锂电上游锂、钴磁材标的:赣锋锂业(002460,未评级)、华友钴业(603799,买入)(东方证券新能源汽车产业链团队覆盖)、永兴材料(002756,买入)、正海磁材(300224,未评级)、盛屯矿业(600711,买入)。 ⚫ 钢:普钢方面,建议关注吨钢碳排放强度、吨能耗较低的上市公司,建议关注宝钢股份(600019,未评级)、方大特钢(600507,未评级)、华菱钢铁(000932,买入)。 ⚫ 铜:建议关注拥有雄厚铜精矿资源的铜冶炼企业:紫金矿业(601899,买入)、西部矿业(601168,未评级)、江西铜业(600362,未评级)、云南铜业(000878,未评级),以及锂电池铜箔生产企业:嘉元科技(688388,未评级)、诺德股份(600110,未评级)等。 ⚫ 金:建议关注行业龙头:紫金矿业(601899,买入)、山东黄金(600547,未评级)、盛达资源(000603,未评级)等。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓;原材料价格波动。 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 有色、钢铁行业 报告发布日期 2021年08月01日 行业表现 资料来源:WIND、东方证券研究所 证券分析师 刘洋 021-63325888*6084 liuyang3@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860520010002 联系人 李一冉 liyiran@orientsec.com.cn 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 有色、钢铁行业行业周报 —— 政治局会议支持新能源汽车加快发展,新能源金属景气持续 2 目录 1.核心观点:钢铁“去产量”态度坚定,普钢板块有望迎来重估 ......................... 5 1.1新能源金属:氢氧化锂、碳酸锂和镍价环比上涨,钴价环比下跌 ................................. 5 1.2钢:出口退税取消控钢价,钢铁“去产量”压矿价 ........................................................... 5 1.3铜:铜价及TC/RC均明显上涨 .................................................................................... 5 1.4金:实际利率小幅下降,金价微幅上涨 ........................................................................ 5 2.新能源金属:碳酸锂环比持平,氢氧化锂和钴价环比上涨,镍价环比下跌 .. 7 2.1供给:受疫情影响,钴上游供给不稳定 ........................................................................ 7 2.2需求:6月中国新能源汽车产销量同比分别大幅上升143.1%、147.2% ....................... 7 2.3价格:氢氧化锂、碳酸锂和镍价环比上涨,钴价环比下跌............................................ 8 2.4重要行业及公司新闻 ..................................................................................................... 9 3.钢:取消出口退税控钢价,“去产量”打击铁矿价格 ..................................... 11 3.1供需:螺纹钢消耗量环比明显下降、产量环比明显下降 ............................................. 11 3.2库存:钢材库存环比微幅下降、同比明显下降 ........................................................... 12 3.3成本:长流程成本小幅下降,短流程成本微幅下降 .................................................... 13 3.4钢价:普钢综合价格指数环比明显上涨 ...................................................................... 16 3.5盈利:螺纹钢毛利、热轧毛利环比大幅上升 ............................................................... 17 3.6重要行业及公司新闻 ................................................................................................... 18 4.铜:铜价及TC/RC均明显上涨 ................................................................. 19 4.1供给:TC、RC明显上涨 ........................................................................................... 19 4.2需求:6月美国、日本、中国PMI环比小幅、小幅、微幅下降,德国PMI小幅上升 . 19 4.3价格与库存:铜价、库存明显上升 ............................................................................. 20 4.4重要行业及公司新闻 ................................................................................................... 21 5.金:实际利率小幅下降,金价微幅上涨 ..................................................... 22 5.1价格与持仓:本周金价小幅上涨、COMEX总持仓量小幅下降 ................................... 22 5.2宏观指标:CPI5月增幅环比上升,实际利率环比小幅下降 ........................................ 22 5.3重要行业及公司新闻 ................................................................................................... 23 6.板块表现:本周有色及钢铁板块跑赢大盘 .................................................. 24 风险提示 ...................................................................................................... 25 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 有色、钢铁行业行业周报 —— 政治局会议支持新能源汽车加快发展,新能源金属景气持续 3 图表目录 图1:嘉能可钴产量累计值(单位:千吨) .................................................................................. 7 图2:新能源汽车月产销量(单位:辆) ..................................................................................... 8 图3:氢氧化锂、碳酸锂和钴酸锂价格 ......................................................................................... 9 图4:硫酸钴和1#钴价格 ............................................................................................................. 9 图5:LME镍价(单位:美元/吨) ....