用户侧储能或迎加速，宁德时代发布钠离子电池

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2021年08月01日 电气设备 用户侧储能或迎加速，宁德时代发布钠离子电池 核心推荐组合：星云股份、中环股份、宁德时代、璞泰来、捷佳伟创、迈为股份、隆基股份、天顺风能、阳光电源、天合光能、亿纬锂能、固德威、锦浪科技、晶澳科技、国轩高科、明阳智能、汇川技术、当升科技、恩捷股份、福斯特、东方日升 新能源发电： 光伏：分时电价机制得到进一步完善，峰谷电价价差拉大，或将提升储能削峰填谷经济性，从而激发用户侧储能需求高速发展；组件市场集中度进一步提升，龙头收获高速增长，行业向大尺寸转型进程有望加速。国家发展改革委发布《关于进一步完善分时电价机制的通知》。文件要求各地政府合理确定峰谷电价价差，价差有望拉大，以峰谷价差套利为主要收益的用户侧储能系统经济性有望明显提升。此外，文件鼓励工商业用户通过配置储能等方式实现削峰填谷，降低用电成本，有望进一步刺激国内用户侧储能装机需求。根据pvinfolink的统计，2021年上半年，隆基、天合、晶澳、晶科、阿特斯分列全球组件出货前五，其中前三名厂家对比去年同期出货增长约有80%以上，TOP 10厂家组件出货量约70.5GW，市占率远远突破以往7-8成的份额；在电池片环节，通威、爱旭维持龙头地位，据统计，前三大电池片厂家的182与210尺寸的出货比重已经达到约38%，预计下半年166需求将快速转换至大尺寸。推荐关注储能产业链，携手宁德储能生态圈标的的星云股份；多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材：福斯特、福莱特；布局新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份。 风电：中电联上修风电装机预期，行业增长确定性增强，关注估值修复机会。中电联发布《2021年上半年全国电力供需形势分析预测报告》，预计全年新增装机49GW，大幅上修了市场对风电装机的预期。过去市场对风电板块的成长性有所担心，近年来，风机成本优化和技术升级推动风电度电成本大幅降低，风力发电经济性大幅提升，未来几年风电装机成长性可期。从板块轮动来看，风电板块处于电新板块中估值洼地，随着成长确定性的增长，建议关注估值修复的机会。推荐方面，迎来业绩拐点的风机龙头金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。 新能源车：2021年7月29日，宁德时代召开钠离子电池发布会，首次正式公布钠离子电池技术研发情况。第一代钠离子电池电芯单体能量密度达到160Wh/kg，略低于目前的磷酸铁锂电池，但是在低温性能和快充方面具有明显优势。在零下20°C低温的环境下，仍然有90%以上的放电保持率；在常温下充电15分钟，电量就可以达到80%。宁德时代开发了AB电池解决方案，可以将钠离子电池和锂离子电池按一定比例和排列进行混搭、串并联，用BMS进行均衡控制，从而取长补短，使得锂-钠电池系统能适配更多应用场景。在制造工艺方面，钠离子电池的制造可以于目前的锂离子电池制造工艺和设备相兼容。宁德时代预计将在2023年形成钠离子电池的基本产业链，计划下一代钠离子电池能量密度突破200Wh/kg。推荐方面，继续推荐受益于电动化浪潮的优质标的，宁德时代、璞泰来、亿纬锂能、天赐材料、国轩高科、当升科技、恩捷股份、新宙邦、宏发股份、汇川技术、科达利等。 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 王磊 执业证书编号：S0680518030001 邮箱：wanglei1@gszq.com 分析师 杨润思 执业证书编号：S0680520030005 邮箱：yangrunsi@gszq.com 相关研究 1、《电气设备：峰谷电价机制进一步完善，用户侧储能或迎加速》2021-07-30 2、《电气设备：新型储能支持政策落地，储能行业或迎加速》2021-07-25 3、《电气设备：新型储能政策正式落地，天赐和LG新能源签订长单》2021-07-25 -16%0%16%32%48%64%80%96%2020-082020-122021-032021-07电气设备沪深300 2021年08月01日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 重点标的 股票 股票 投资 EPS （元） P E 代码 名称 评级 2020A 2021E 2022E 2023E 2020A 2021E 2022E 2023E 300750.SZ 宁德时代 买入 2.40 4.34 6.51 8.92 229.33 126.82 84.55 61.70 603659.SH 璞泰来 增 持 0.96 2.22 3.11 4.31 133.31 57.65 41.15 29.69 300014.SZ 亿纬锂能 增 持 0.87 1.66 2.36 3.29 129.30 67.77 47.67 34.19 300274.SZ 阳光电源 增 持 1.34 2.20 2.75 3.32 125.22 76.27 61.02 50.54 601012.SH 隆基股份 增 持 2.21 3.04 4.02 4.60 38.88 28.26 21.37 18.68 600438.SH 通威股份 增 持 0.80 1.81 2.23 2.33 54.03 23.88 19.38 18.55 002459.SZ 晶澳科技 买入 0.94 1.32 1.86 2.52 64.89 46.21 32.80 24.21 资料来源：贝格数据，国盛证券研究所 2021年08月01日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、行情回顾 ........................................................................................................................................................ 4 二、本周核心观点 .................................................................................................................................................. 4 2.1新能源发电 ................................................................................................................................................ 4 2.1.1光伏 ................................................................................................................................................ 4 2.1.2风电 ................................................................................................................................................ 7 2.2新能源汽车 ................................................................................................................................................ 8 三、产业链价格动态 ............................................................................................................................................. 10 3.1光伏产业链 ............................................................................................................................................... 10 3.2锂电池及主要材料 ..................................................................................................................................... 11 四、一周重要新闻 ................................................................................................................................................. 12 4.1新闻概览 .................................................................................................................................................. 12 4.2行业资讯 .................................................................................................................................................. 13 4.3公司新闻 .................................................................................................................................................. 14 五、风险提示 ....................................................................................................................................................... 16 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅情况 .................................................................................................................................. 4 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 .......................................................................