水井坊进入发展新时期，受益于次高端赛道扩容和消费升级红利。公司聚焦高端，升级渠道，创新品牌体验，抓住行业新机遇布局酱酒，创造第二增长极。预计2021-2023年公司营业收入将保持较快增长，归母净利润也将保持稳定增长。当前股价对应PE为57.0/43.5/33.8倍，首次覆盖给予“增持”评级。
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