本报告探讨了“周期性风险”在国内和全球经济运行中的体现。在国内经济中，“周期性风险”表现为短周期下行压力和债务压制。随着经济活动逐渐恢复正常，政策重心回归“调结构”和“防风险”，房地产和基建投资从高位回落。在海外，“周期性风险”表现为全球通胀、资金回流和出口回落。美国经济进入复苏甚至过热的状态，新兴经济体却陷入“滞涨”，这可能鼓励资金从新兴市场回流美国。面对“周期性风险”，政策应做好跨周期调节，注重前瞻性、持续性和结构引导。
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