该研报总结为：洽洽食品是一家瓜子和坚果行业的领军企业，公司已经形成了红袋瓜子、蓝袋风味瓜子、黄袋坚果和休闲零食产品体系。公司已经确立了三年百亿的目标，其中瓜子、坚果和零食的细分目标分别为60亿、30亿和10亿。公司正在努力拓展市场，提高终端市场渗透率，并且正在寻求高质量的增长。公司目前的股价对应2021年的预期市盈率仅为21倍，已经处于历史低位估值水平。预计2021-2023年公司实现收入61.05/68.75/76.93亿元，同比增长15.4%/12.6%/11.9%；实现归母净利润9.20/10.56/12.15亿元，同比增长14.3%/14.8%/15.1%；EPS分别为1.81/2.08/ 2.40元，对应PE分别为21X/18X/16X。目前公司估值显著低于休闲食品板块2021年预期估值31X（Wind一致预期，算术平均法），我们看好公司在瓜子领域的巨大优势及坚果品类的高成长性，维持“推荐”评级。
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