一周煤炭动向：秦港及北方港库存低位，动力煤价易涨难跌

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 煤炭开采 证券研究报告 2021年07月25日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 彭鑫 分析师 SAC执业证书编号：S1110518110002 pengxin@tfzq.com 吴鑫涛 联系人 wuxintao@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《煤炭开采-行业研究周报:20210716一周煤炭动向：用电负荷持续提升下，电厂及港口库存低位支撑动力煤价高位运行》 2021-07-17 2 《煤炭开采-行业点评:6月能源数据点评：动力煤供需格局仍较为紧张》 2021-07-16 3 《煤炭开采-行业研究周报:20210709一周煤炭动向：夏季高温即将来临，用电 需 求 支 撑 煤 价 维 持 高 位 》 2021-07-11 行业走势图 20210723一周煤炭动向：秦港及北方港库存低位，动力煤价易涨难跌 本周观点：动力煤：供给方面，目前产地供应缩紧，鄂尔多斯少数矿本月煤管票开始紧张，榆林地区受安全检查较多，整体供应趋紧。需求方面，近日的降雨天气减少了错峰用电规模，部分低库存电厂补库节奏加快，预计天气好转后需求有望进一步增加。总体来看，产地供应释放有限，月底煤管票等开始紧张，煤矿供应紧张价格持续上涨，叠加强降雨天气影响运输，发运成本持续倒挂，贸易商发运意愿不强，港口及部分终端库存处于偏低水平，对价格支撑较强，但近日政策消息较多，加之中南降雨等影响，预计短期煤价有望稳中偏强运行，后期需多关注天气下游日耗及政策方面情况。焦煤：供给方面，主产地煤矿7月份复产不及预期，目前监测的开工离前期高点仍有近10%的差距。需求方面，焦企开工高位，焦企原料煤经过前期消耗，近两周开始不同程度补库。但是因为炼焦煤供应紧张，且暴雨天气影响部分煤矿生产及铁路发运，焦企原料煤到货情况不佳，本周焦企原料煤库存被动去库。总体来看，炼焦煤供应紧张，加之近期跨界煤种转产动力煤增多，以及暴雨导致铁路多线路发运受阻，下游到货情况不佳， 炼焦煤涨幅继续扩大，焦企原料煤库存有所下滑。预计短期内炼焦煤市场有望偏强运行，后期需关注下游焦企补库情况。焦炭：供给方面，近期国家督察组进驻各地督查，河南安阳以及陕西韩城受环保检查影响焦企开工负荷20-30%不等，山西吕梁部分焦企受环保督查影响焦企生产负荷20-50%不等，整体供应端略有收紧。需求方面，下游钢厂受宏观调控影响，限产以及检修预期较强，高炉开工率持续下降。本周独立焦化厂焦炭库存有所上升，钢厂及港口焦炭库存都有所下降。总体看来，焦炭供应端受安全环保检查及原料煤价格上涨影响利润大幅下滑，供给偏紧。下游受压减粗钢政策持续影响，钢厂日耗明显回落，且后续仍有继续加大限产力度的可能，预计短期内焦炭市场将偏稳运行，后续需关注下游钢厂需求情况。 1.动力煤：本周国内港口动力煤价格平稳运行，7月23日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为942元/吨，与上周五持平；产地价格方面，7月23日山西大同南郊5500大卡车板价892元/吨，较上周五上涨32元/吨；7月23日秦皇岛港库存357万吨，较上周五下降18万吨。需求方面，近日江浙沪等多地出现降雨，气温下降，发电逐步回落。但由于错峰用电规模显著减少，电厂日耗仍处于高位运行，多数电厂可用天数在10- 15天左右，部分更低库存电厂补库节奏加快。但受暴雨影响，部分运输受限，预计天气好转后，需求有望进一步增加。库存方面，7月23日秦皇岛港库存357万吨，较上周五下降18万吨，同比下降175万吨。供给方面，主产区在产煤矿产销良好，其中鄂尔多斯少数矿本月煤管票已用完或即将用完，榆林地区安全环保检查较多，部分中小煤矿受不同程度影响，整体供应趋紧。进口方面，截至7月23日，广州港澳洲煤Q5500库提价1065元/吨，与上周五持平；广州港印尼煤Q5500库提价1065元/吨，与上周五持平。综合来看，供给方面，目前产地供应缩紧，鄂尔多斯少数矿本月煤管票开始紧张，榆林地区受安全检查较多，整体供应趋紧。需求方面，近日的降雨天气减少了错峰用电规模，部分低库存电厂补库节奏加快，预计天气好转后需求有望进一步增加。总体来看，产地供应释放有限，月底煤管票等开始紧张，煤矿供应紧张价格持续上涨，叠加强降雨天气影响运输，发运成本持续倒挂，贸易商发运意愿不强，港口及部分终端库存处于偏低水平，对价格支撑较强，但近日政策消息较多，加之中南降雨等影响，预计短期煤价有望稳中偏强运行，后期需多关注天气下游日耗及政策方面情况。 2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为2450元/吨，较上周五增加150元/吨。本周炼焦煤市场强势运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为74.01 %，较上周五下降1.45%。库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计740.22万吨，较上周五下降5.05万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.75天，较上周五增加0.19天。供给方面，主产地煤矿7月份复产不及预期，本周监测样本点煤矿权重开工因为部分煤矿汛期保安全及安全整改不升反降，目前监测的开工离前期高点仍有近10%的差距。综合来看，供给方面，主产地煤矿7月份复产不及预期，目前监测的开工离前期高点仍有近10%的差距。需求方面，焦企开工高位，焦企原料煤经过前期消耗，近两周开始不同程度补库。但是因为炼焦煤供应紧张，且暴雨天气影响部分煤矿生产及铁路发运，焦企原料煤到货情况不佳，本周焦企原料煤库存被动去库。总体来看，炼焦煤供应紧张，加之近期跨界煤种转产动力煤增多，以及暴雨导致铁路多线路发运受阻，下游到货情况不佳， 炼焦煤涨幅继续扩大，焦企原料煤库存有所下滑。预计短期内炼焦煤市场有望偏强运行，后期需关注下游焦企补库情况。 3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为2720元/吨，与上周五持平；唐山二级冶金焦到厂价2600 元/吨，与上周五持平。本周焦炭市场平稳运行。需求方面，全国高炉开工率57.60%，较上周五下降0.97%。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计441.64万吨，较上周五下降24.89万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计44.84万吨，较上周五上升5.71万吨。港口库存合计165万吨，较上周五下降11.2万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为74.01 %，较上周五下降1.45%。综合来看，供给方面，近期国家督察组进驻各地督查，河南安阳以及陕西韩城受环保检查影响焦企开工负荷20-30%不等，山西吕梁部分焦企受环保督查影响焦企生产负荷20-50%不等，整体供应端略有收紧。需求方面，下游钢厂受宏观调控影响，限产以及检修预期较强，高炉开工率持续下降。本周独立焦化厂焦炭库存有所上升，钢厂及港口焦炭库存都有所下降。总体看来，焦炭供应端受安全环保检查及原料煤价格上涨影响利润大幅下滑，供给偏紧。下游受压减粗钢政策持续影响，钢厂日耗明显回落，且后续仍有继续加大限产力度的可能，预计短期内焦炭市场将偏稳运行，后续需关注下游钢厂需求情况。 风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开 -1%5%11%17%23%29%35%41%2020-072020-112021-03煤炭开采沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 投资提示 1.1. 动力煤 本周国内港口动力煤价格平稳运行，7月23日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为942元/吨，与上周五持平；产地价格方面，7月23日山西大同南郊5500大卡车板价892元/吨，较上周五上涨32元/吨；7月23日秦皇岛港库存357万吨，较上周五下降18万吨。 需求方面，近日江浙沪等多地出现降雨，气温下降，发电逐步回落。但由于错峰用电规模显著减少，电厂日耗仍处于高位运行，多数电厂可用天数在10- 15天左右，部分更低库存电厂补库节奏加快。但受暴雨影响，部分运输受限，预计天气好转后，需求有望进一步增加。 库存方面，7月23日秦皇岛港库存357万吨，较上周五下降18万吨，同比下降175万吨。 供给方面，主产区在产煤矿产销良好，其中鄂尔多斯少数矿本月煤管票已用完或即将用完，榆林地区安全环保检查较多，部分中小煤矿受不同程度影响，整体供应趋紧。 进口方面，截至7月23日，广州港澳洲煤Q5500库提价1065元/吨，与上周五持平；广州港印尼煤Q5500库提价1065元/吨，与上周五持平。 综合来看，供给方面，目前产地供应缩紧，鄂尔多斯少数矿本月煤管票开始紧张，榆林地区受安全检查较多，整体供应趋紧。需求方面，近日的降雨天气减少了错峰用电规模，部分低库存电厂补库节奏加快，预计天气好转后需求有望进一步增加。总体来看，产地供应释放有限，月底煤管票等开始紧张，煤矿供应紧张价格持续上涨，叠加强降雨天气影响运输，发运成本持续倒挂，贸易商发运意愿不强，港口及部分终端库存处于偏低水平，对价格支撑较强，但近日政策消息较多，加之中南降雨等影响，预计短期煤价有望稳中偏强运行，后期需多关注天气下游日耗及政策方面情况。 1.2. 焦煤 本周京唐港主焦煤价格为2450元/吨，较上周五增加150元/吨。 本周炼焦煤市场强势运行。 需求方面，本周焦化厂综合开工率为74.01 %，较上周五下降1.45%。 库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计740.22万吨，较上周五下降5.05万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.75天，较上周五增加0.19天。 供给方面，主产地煤矿7月份复产不及预期，本周监测样本点煤矿权重开工因为部分煤矿汛期保安全及安全整改不升反降，目前监测的开工离前期高点仍有近10%的差距。山西临汾地区本周开始着手复产，长治地区因暴雨影响本周铁路发运依然受限，导致山西地区炼焦煤供应紧张局面持续。山东地区因保供要求，焦企省内精煤库存下降，原料煤紧张程度再度升级。内蒙乌海地区受查超产常态化影响，当地原煤供应仍显紧张。 综合来看，供给方面，主产地煤矿7月份复产不及预期，目前监测的开工离前期高点仍有近10%的差距。需求方面，焦企开工高位，焦企原料煤经过前期消耗，近两周开始不同程度补库。但是因为炼焦煤供应紧张，且暴雨天气影响部分煤矿生产及铁路发运，焦企原料煤到货情况不佳，本周焦企原料煤库存被动去库。总体来看，炼焦煤供应紧张，加之近期跨界煤种转产动力煤增多，以及暴雨导致铁路多线路发运受阻，下游到货情况不佳， 炼焦煤涨幅继续扩大，焦企原料煤库存有所下滑。预计短期内炼焦煤市场有望偏强运行，后期需关注下游焦企补库情况。 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1.3. 焦炭 本周天津港一级焦平仓价为2720元/吨，与上周五持平；唐山二级冶金焦到厂价2600 元/吨，与上周五持平。 本周焦炭市场平稳运行。 需求方面，全国高炉开工率57.60%，较上周五下降0.96%。 库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计441.64万吨，较上周五下降24.89万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计44.84万吨，较上周五上升5.71万吨。港口库存合计165万吨，较上周五下降11.2万吨。 供给方面，本周焦化厂综合开工率为74.01 %，较上周五下降1.45%。 综合来看，供给方面，近期国家督察组进驻各地督查，河南安阳以及陕西韩城受环保检查影响焦企开工负荷20-30%不等，山西吕梁部分焦企受环保督查影响焦企生产负荷20-50%不等，整体供应端略有收紧。需求方面，下游钢厂受宏观调控影响，限产以及检修预期较强，高炉开工率持续下降。本周独立焦化厂焦炭库存有所上升，钢厂及港口焦炭库存都有所下降。总体看来，焦炭供应端受安全环保检查及原料煤价格上涨影响利润大幅下滑，供给偏紧。下游受压减粗钢政策持续影响，钢厂日耗明显回落，且后续仍有继续加