非银金融行业2021中期业绩前瞻报告
根据东吴证券研究所的报告，非银金融行业在2021年中期业绩预计将显著增长。预计券商归母净利同比稳健增长21.4%，全年中性假设下同比+26.7%至1995亿元，当前估值处于低位。此外，2021年上半年IPO募资额大幅上涨，债承金额稳定增长，预计2021年H1券商承销保荐业务将同比+50%至332亿元。资管业务通道压缩主动管理分化业绩，预计2021H1资管业务同比+48%至211亿元，两融持续增长驱动2021H1利息净收入达384亿元（同比+39%）。长期政策催化行业估值提升，中短期贝塔属性凸显。推荐东方财富、中金公司、中信证券、华泰证券，建议关注国泰君安。
同时，寿险负债端短期承压，预计中期新单、NBV增速较Q1回落。保险公司新单保费和NBV增长受阻，Q2业绩增长面临一定压力，需重点关注Q2险企代理人队伍的质态提升与差异化产品策略的推行。财险车险综改负面影响逐步出清，非车险持续高增。我们认为三季度后车险综改将进入完整年度，届时车险保费增速有望逐步恢复正常。同时，行业竞争格局将全面得到优化，部分中小财险公司或将退出车险市场，而龙头险企将深度受益，进一步强化规模、渠道、品牌优势，打造竞争壁垒。此外，随着政策的推进及复工复产的加速，非车险仍将高增，从而协同车险推动财险保费进一步向上。整体而言，我们预计2021H1上市险企归母净利润同比增速为中国平安（+7.7%）、中国人寿（+36.2%）、中国太保（+6.2%）、新华保险（+24.4%）、中国财险（+29.7%）。
最后，推荐长期阿尔法标的远东宏信和港交所。远东宏信金融咨询主业稳健增长，公司三大实业在疫情好转下业绩高增，未来有望逐步资本化，推动公司价值持续重估。香港交易所（港交所）业务增长明确
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