“打新定期跟踪”系列之三十五：新股上市后价格一般怎么走？

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 新股上市后价格一般怎么走？ ——“打新定期跟踪”系列之三十五 [Table_RptDate] 报告日期：2021-07-19 [Table_Author] 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001 邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：朱定豪 执业证书号：S0010520060003 邮箱：zhudh@hazq.com 联系人：钱静闲 执业证书号：S0010120080059 邮箱：qianjx@hazq.com 联系人：吴正宇 执业证书号：S0010120080052 邮箱：wuzy@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1、《单周上市规模200亿，和辉光电涨幅不及预期——“打新定期跟踪”系列之二十八》 2、《年内最大新股三峡能源等待上市——“打新定期跟踪”系列之二十九》 3、《寻找防御型打新固收+产品——“打新定期跟踪”系列之三十》 4、《寻找红利低波型打新固收+产品——“打新定期跟踪”系列之三十一》 5、《寻找进取型打新固收+产品——“打新定期跟踪”系列之三十二》 6、《2021上半年打新回顾：常态发行，稳中有进——“打新定期跟踪”系列之三十三》 7、《新股上市首日流动性分析——“打新定期跟踪”系列之三十四》 主要观点 [Table_Summary] [Table_Summary] ⚫ 新股上市后价格一般怎么走 新股往往在上市首日价格冲高，在后续日期慢慢回落。进一步精细剖析新股的价格是如何缓慢回落的，我们发现新股在上市后会频繁地低开，在统计上十分的显著。我们假设一个理想策略，对每只新股在T+0日以收盘价卖出，在T+1日开盘买入，则理想策略的胜率为78%左右，随着时间的推移（T+2，T+3......），胜率以及收益率都逐步衰减。 ⚫ 打新收益测算与预测 截止2021/7/16，在新股全部入围的假设下，网下A类2亿规模账户打新收益率9.0%，C类2亿规模账户打新收益率3.9%；以注册制新股80%入围率测算时，A类2亿规模账户打新收益率7.6%，C类2亿规模账户打新收益率3.2%。 根据我们的预测，2021全年新股上市总规模为4000亿时，2亿规模账户A类打新收益率约14.36%，C类打新收益率约5.63%。 ⚫ 逐月打新收益金额测算 在2亿规模账户，新股全部入围的假设下，以网下A类平均中签率估计， 2021年1月打新收益为140.15万元，2021年2月打新收益为156.83万元，2021年3月打新收益为235.26万元，2021年4月打新收益为266.88万元，2021年5月打新收益为203.29万元。2021年6月打新收益为618.77万元,2021年7月打新收益为202.54万元。 ⚫ 风险提示 新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。 [Table_StockNameRptType] 金融工程 专题报告 [Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 30 证券研究报告 正文目录 1 新股上市后价格一般怎么走 ............................................................................................................................................................. 5 2 将2021打新收益拆解为已实现和未实现部分 ............................................................................................................................. 7 3 近期新股打新结果 ............................................................................................................................................................................ 12 4 近期新股日历 .................................................................................................................................................................................... 15 5 近期打新市场表现 ............................................................................................................................................................................ 17 5.1 近一个月内新上市股票 ............................................................................................................................................................................. 17 5.2 近一个月内新申购股票 ............................................................................................................................................................................. 18 5.3 近一个月内询价入围情况 ......................................................................................................................................................................... 20 5.4 近一个月打新收益测算 ............................................................................................................................................................................. 23 6 理论打新收益测算 ............................................................................................................................................................................ 24 6.1 不同规模账户逐股票打新 ......................................................................................................................................................................... 24 6.2 不同规模账户逐月打新收益 .................................................................................................................................................................... 25 7 高入围率基金推荐 ............................................................................................................................................................................ 27 风险提示： ............................................................................................................................................................................................. 29 [Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 30 证券研究报告 图表目录 图表 1 科创板上市后20日走势 ........................................................................................................................................................................... 5 图表 2创业板上市后20日走势 ............................................................................................................................................................................ 5 图表 3 科创板上市五日走势（2020Q3） ......................................................................................................................................................... 5 图表 4科创板上市五日走势（2020Q4） ......................................................................................