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钢铁板块强势回归，年内第二波行情开启。截至7月16日，共有24家上市钢企发布上半年业绩预告，多家钢企净利润创近年同期新高，二季度业绩普遍超市场预期，钢铁板块业绩优、估值低，竞争格局持续改善。钢铁阶段性需求淡季渐入尾声，8月中旬将逐步步入需求旺季。钢材需求明显好转，总库存连升5周的趋势结束，上周五大品种钢材社库上升15.41万吨、厂库下降24.31万吨，总库存下降8.9万吨；热卷社库上升1.01万吨、厂库下降2.64万吨。上周五大品种钢材表观消费量1077.28万吨，较前一周上升40.01万吨。我们正站在钢铁行业新繁荣的起点。钢铁行业过去二十年产能扩张周期结束，我们认为当下正是行业新繁荣的起点。钢铁行业新繁荣将呈现以下特征：1）城镇化率提高和制造业发展背景下，需求继续上升，行业将迎来供需长周期错配，钢价大幅波动结束，未来行业持续景气。2）兼并重组加速，行业龙头优势明显。行业集中度快速上升，龙头企业议价权提升。行业龙头通过持续的优化管理、提升效率最终降低成本。同时绿色发展将拉开龙头与其他企业的成本差距，龙头将产生超额收益。行业产能周期结束后，扩产能的模式不再，未来行业资产负债率下降、分红上升，行业逐渐向轻资产转变。3）电炉快速发展。修订版《钢铁行业产能置换办法》鼓励电炉发展，电炉钢占比或将快速提升，由于电炉开启灵活的特点，供给与需求匹配度增强，价格波动性降低。4）优特钢持续发展，中信特钢、抚顺特钢等个股，估值从周期品切换到成长逻辑。5）行业中长期盈利中枢的上修，ROE上升。钢铁行业将持长周期景气。上周五大品种钢材周产量1068.38万吨，环比前一周上升19.19万吨，钢材产量已接近峰值，上升空间有限。7月9日全国高炉开工率59.53%，较前一周升17.54个百分点；全国电炉开工率70.51%，与前一周持平。根据国家统计局数据，2021年6月
