市场分化延续，黑色农产品偏强

市场分化延续，黑色农产品偏强2021年7月16日投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。屈涛021-60812982qutao@citicsf.com从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547 11、市场表现商品市场股票市场数据来源：Wind中信期货研究部-1.5-1-0.500.511.5贵金属指数农产品指数黑色建材指数有色金属指数中信商品指数能源化工指数%中信期货商品版块涨跌幅排名-6-5-4-3-2-10123焦炭指数PVC指数铁矿指数锰硅指数不锈钢指数LPG指数燃油指数低硫燃油指数原油指数沥青指数%上一交易日品种涨跌幅前五排名涨跌幅(%)00.511.522.5沪深300上证50中证500%指数涨跌幅(%)期货涨跌幅(%)-20246钢铁有色金属电设及新能源银行食品饮料电力公用事业家电交通运输汽车纺织服装%中信一级行业上一交易日涨跌幅前五后五排名 22、要闻扫描资料来源：Wind公开资料中信期货研究部◼1-6月固定资产投资同比增长12.6%，预期12.6%，两年平均增长4.4%，前值4.2%。6月社会消费品零售同比增长12.1%，预期10.8%，两年平均增长4.9%，前值4.5%；工业增加值同比增长8.3%，预期7.8%，两年平均增长6.5%，前值6.6%。二季度GDP同比增长7.9%，预期8.5%，两年平均增长5.5%，前值5.0%。◼点评：6月制造业投资明显改善，房地产投资有所回落，基建大体稳定。值得注意的是，商品房销售面积两年平均增速大幅回落4.6个百分点至4.8%，楼市政策及房贷的收紧开始抑制商品房销售。我们预计未来几个月这一格局还会保持，整体投资增速大体稳定。6月消费增速有所回升并显著好于预期。二季度居民收入加快增长，收入与消费的缺口略有扩大。趋势上看，收入与消费的缺口将逐步收敛，消费有望继续改善。宏观要闻日历7月16日宏观数据前值预期值18:006月欧元区:CPI:环比(%)0.30.320:30美国6月零售总额:季调:环比(%)-1.72-20:30美国6月核心零售总额:季调:环比(%)-1.35- 3观点及逻辑➢观点：逢低买入动力煤09合约。推荐指数：★★☆◼技术形态：增仓上行，阶段新高，站稳5日均线。◼需求高位：在用电量和发电量双增背景下，电厂煤耗同期高位。◼库存低位：澳煤进口减少情况下，电厂库存处于同期偏低水平，增加价格弹性。基本面图表数据来源：Wind SMM MysteelBloomberg 卓创资讯隆众资讯中信期货研究部890~895元/吨区间逢低买入ZC109合约，880~885元/吨止损。进口大幅增加。注：本策略由屈涛提供。策略：风险：3、市场点睛电厂耗煤量近几年同期高位电厂库存同期偏低水平 44、报告推荐能源团队：《跨品种研究——高硫燃料油和甲醇关系探究》——20210715◼摘要：高硫燃料油和甲醇绝对价格、裂解价差存在一定相关性，该相关性或与两品种的能源属性有关。 55、观点精粹资料来源：中信期货研究部注：详细分析及风险因素请参见中信期货研究部已公开报告。板块机会提示◼金融：震荡为主。◼有色：震荡为主。◼黑色：关注成材上行机会。◼能化：关注沥青等的走弱。◼软商品：震荡为主。◼油脂油料白糖：震荡为主。◼饲料养殖：震荡为主。板块及观点品种观点金融：股指结构行情为主，债市情绪回落股指结构行情为主，布局防御性板块股指期权情绪延续性有待观察国债央行MLF小额续作，债市情绪有所回落黄金/白银初申失业金人数创新低，继续等待就业信号向好入场黑色：基本面边际向好，钢价震荡偏强钢材基本面边际向好，钢价震荡偏强铁矿基差再度收敛，盘面震荡反弹焦炭铁水产量回升，焦炭震荡反弹焦煤现实供应偏紧，焦煤价格坚挺动力煤政策干扰频繁，煤市区间震荡有色：淡季消费有韧性，有色支撑较强铜国内消费韧性较强，铜价维持震荡走势铝供应干扰问题难解，沪铝维持偏多局面锌锌锭库存小幅回落略超预期，锌价或暂时回稳铅限产力度尚有限，再次关注沪铅主力上方万六关口的表现镍国内交投清淡，镍价震荡运行不锈钢期现互动拉涨，不锈钢价持续上行锡重视云南限电，沪锡可能加速上行能源：沙特阿联酋或和解，关注谈判重启节奏原油沙特阿联酋或和解，关注谈判重启节奏沥青现货走弱，原油带动沥青期价下跌基差上涨燃料油原油走弱带动高硫燃油期价下跌低硫燃料油原油下跌带动低硫燃油期价下跌LPGLPG盘面跟随油价下跌，基差显著收窄化工：煤炭强于原油，板块内仍显分化甲醇煤炭上涨叠加供需去库，近期存支撑尿素供应回升，尿素偏紧格局有所缓和乙二醇供应增量下修，乙二醇震荡偏强PTA价格偏强震荡，维持偏多思路短纤现金流处在低位，价格跟随原料波动PP预期来回反复摆动，PP短期震荡稍弱塑料需求继续乏力&供应亦无压力，塑料震荡延续苯乙烯成本支撑略有放缓，但短期暂无崩塌风险PVC电石扰动再度刺激盘面，但现货跟进乏力软商品：板块盘面表现偏强，棉花确定性更高橡胶替代指标开始公示，橡胶暂时观望纸浆07交割显示出虚空存在压力暂时观望棉花6月库存去化加快，棉价偏强运行油脂油料白糖：资金情绪波动再扰，板块再调整油脂资金推升油脂进一步反弹，供需提振有限蛋白粕北美旱情持续，连豆粕增仓上涨白糖资金兴趣不浓，维持震荡饲料养殖：基本面承压，板块整体偏弱运行生猪供应充足，生猪期现货震荡偏弱运行鸡蛋中秋备货在即，期价逐渐企稳玉米/淀粉基本面偏弱，盘面上行遇阻 中信期货有限公司总部地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305室、14层上海地址：上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层 7除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。免责声明