螺纹期货周报：供需双弱+政策干扰，价格宽幅震荡

螺纹期货周报供需双弱+政策干扰，价格宽幅震荡多空逻辑利多因素：企业主动检修明显增加，压减粗钢产量政策预期升温。利空因素：库存持续增加，高温多雨造成需求疲弱可能还会持续。操作建议：目前供需双弱背景，价格暂时仍将维持宽幅震荡，上方压力5500,5700，下方支撑5000,4800。压减粗钢产量政策对价格可能继续干扰价格。中长期，关注政策具体情况。风险提示：行业政策、下游需求、成本支撑、钢企限产联系我们研究员：韩静联系方式：010-56711831从业资格：F0272020投资咨询：Z0011863独立性声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。2021年7月10日 上期复盘Part1本期分析Part2风险提示Part3目录 Part 1上期复盘 1.1 观点回顾请务必阅读文后免责声明高频数据显示，高炉开工率断崖式下降，高炉利用率降低。预计下周开工率将复苏，由于盈利水平回落，企业检修增加，生产积极性暂时受到一定程度的影响。此外，关于粗钢压减政策预期依然存在，政策对于价格的影响较大。需求：南方高温多雨，消费淡季来临，需求萎缩。库存：去库进程已经结束，虽然不排除还有反复，但是库存可能出现连续增加现象，就库存总量来看，今年库存偏高，有一定的库存压力。成本：长流程企业成本在5000左右，短流程含税成本接近5000元。操作建议：目前供需双弱背景，价格暂时仍将维持宽幅震荡，中长期，需求逐步复苏，如果压减政策不改，在需求改善、成本支撑和压减粗钢产量政策的加持下，预计价格将震荡上行。风险点：行业政策、下游需求、原料支撑、环保限产 1.2盘面回顾数据来源：pobo，格林大华期货请务必阅读文后免责声明螺纹钢10合约日K线在安徽召开压减粗钢工作座谈会后，市场压减粗钢产量政策预期不断升温。本周受政策预期影响，期货价格出现明显反弹。但是期价在5500附近受到压制。现货成交一度出现改善，日成交突破20万吨，现货价格也出现小幅反弹，突破5000元。此外，01合约成交量和持仓量开始出现增加，有缓慢移仓趋势。近远月价差相差30元左右，如果政策预期仍在，远月可能继续走强。 1.3复盘对比本周钢价震荡偏强，但是运行在前期报告预测区间内，符合上周报告结论。请务必阅读文后免责声明 Part 2本期分析 2.1行情预判请务必阅读文后免责声明供应：短流程产量环比微增，但是长流畅产量则出现大幅下降，钢厂主动检修现象增加，产量仍可能保持相对偏低水平。需求：华东多地已经出梅，但是仍高温、多雨，需求暂时可能让保持相对疲弱。库存：社会库存连续4周增加，钢厂检修原因本周厂库出现环比下降，就库存总量来看，库存略显偏高，有一定的库存压力。成本：长流程企业成本在5000左右，短流程含税成本接近5000元。操作建议：目前供需双弱背景，价格暂时仍将维持宽幅震荡，上方压力5500,5700，下方支撑5000,4800。压减粗钢产量政策对价格可能继续干扰价格。中长期，关注压减粗钢产量政策。风险点：行业政策、下游需求、原料支撑、环保限产 2.2多空逻辑利多因素：粗钢压减预期持续升温1.在安徽省召开压减粗钢工作座谈会后，下半年压减粗钢产量政策预期不断升温。2.7月7日，国常会再度提及大宗商品价格，针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。此外，今年7月启动发电行业全国碳排放权交易市场上线交易。3.1-5月全国粗钢产量4.73亿吨，比去年同期增加6100多万吨，预计6月粗钢产量也将保持高位。如若2021年粗钢产量和去年同期持平，下半年将减少产量超过6000万吨，或将在6500万吨左右。平均每月减少粗钢产量1000多万吨。4.预计原料价格可能保持高位运行，导致企业成本压力增加。数据来源：Wind，Mysteel。格林大华期货请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑利多因素：钢厂主动检修增加明显1.近期钢厂检修明显增加，下表为不完全统计。数据来源：Wind，Mysteel。格林大华期货请务必阅读文后免责声明企业设备检修天数影响量检修日期铁水马钢4000立方高炉100909月武钢3200立方高炉1501056月29日威钢1750立方高炉38196月1日鞍钢3200立方高炉4026.87月1日河钢邯钢3200立方高炉40346月18日首钢迁安2650立方高炉1087月20日棒材宝武韶钢1条棒线71.57月10日马钢1条盘线1537月15日小棒线2周3.57月：1-8日，20-28日宝武鄂钢3条棒材待定11待定安钢棒线待定0.3-0.4/日6月28日龙钢棒线轮流检修257.57月1日攀钢1条棒线304.57月10日热轧包钢1780热轧1515待定首钢迁安2160热轧777月上旬1580热轧777月下旬日钢2050热轧1210.87月10日武钢加热炉1037月1日鞍钢2150热轧20267月10日 2.2多空逻辑中性偏多因素：产量大幅回落，其中长流程回落明显1.全国钢厂螺纹钢周度产量344.47万吨，环比减少8.12万吨。2.从长、短流程生产来看，本周长流程螺纹产量298.46万吨，环比减少8.95万吨，短流程产量46.01万吨，环比增加0.83万吨。3.由于企业限产检修等，长流程产量大幅回落。数据来源：Wind，Mysteel。格林大华期货请务必阅读文后免责声明主要钢厂螺纹钢周度产量单位：万吨长流程螺纹钢周度产量单位：万吨短流程螺纹钢周度产量单位：万吨2002503003504004501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201720182019202020212002202402602803003203403601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017201820192020202101020304050601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20172018201920202021 2.2多空逻辑中性因素：表观消费量季节性回落，建材成交本周环比增加1.本周表观消费量333.18万吨，环比增加8.66万吨。2.华东地区陆续出梅，高温，降雨天气仍有。由于压减粗钢产量政策预期升温，导致本周市场成交出现放大数据来源：Wind，Mysteel。格林大华期货请务必阅读文后免责声明螺纹表观消费量单位：万吨全国237家贸易商建材成交量单位：万吨-10001002003004005006001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20172018201920202021051015202530351月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20172018201920202021 2.2多空逻辑中性偏空因素：长流程开工率V型回升，短流程开工率环比持平。1.河北、山西焖炉高炉2日陆续复产后，全国247家钢企高炉开工率78.26%，环比增加20.31%。2.唐山市高炉开工率49.21%，环比提高45.24%。3.全国71家电炉钢厂，平均开工率68.75%，环比持平。数据来源：Wind，Mysteel。格林大华期货请务必阅读文后免责声明全国247家钢企高炉开工率全国电炉开工率唐山高炉开工率505560657075808590951月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017年2018年2019年2020年2021年01020304050607080901001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017年2018年2019年2020年2021年01020304050607080901001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021 2.2多空逻辑数据来源：Wind，mysteel、格林大华期货请务必阅读文后免责声明利空因素：社会库存连续4周增加，钢厂检修导致厂库下降1.螺纹钢厂库342.64万吨，环比减少13.15万吨，螺纹钢社会库存812.77万吨，环比增加24.44万吨。2.五大品种钢材厂库655.84万吨，环比减少17.71万吨，社会库存1509.8万吨，环比增加29.63万吨。3.传统消费淡季下，社会库存连续4周增加。4.但是由于钢厂限产检修增加，厂库出现环比下降现象。五大品种钢材厂库库存单位：万吨五大品种钢材社会库存单位：万吨螺纹钢社会库存单位：万吨螺纹钢厂库库存单位：万吨50080011001400170020002300260029001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017201820192020202120040060080010001200140016001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201720182019202020212003004005006007008009001000110012001300140015001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201720182019202020211002003004005006007008001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20172018201920202021 Part 3风险提示 3.风险提示请务必阅读文后免责声明中美关系需求表现环保限产原料支撑 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究所