仙鹤股份发布2021年半年度业绩预告，预计实现归母净利润5.9-6.3亿元，同比增长108.9%-123.1%，增速中枢为116%，其中2Q实现归母净利3.1-3.5亿元，同比增长74.4%-96.9%，增速中枢85.7%。2Q业绩符合预期。公司积极根据下游消费领域景气度，进行产能灵活调配以及产品结构优化，提升热转印等高毛利产品排产及产能投放，逐步控制低毛利产品产能，预计盈利能力继续提升。3Q和4Q公司的成本端压力较低，价格端，伴随下半年消费需求旺季的到来，我们认为特种纸整体价盘将继续保持高位稳定，不排除部分产品进入旺季之后，有望继续提价。因此我们预计公司下半年整体盈利能力有望保持高位稳定。碳中和背景之下，我们认为精细化管理能力和研发能力是公司传统的竞争优势。但2023年，仙鹤位于广西的自备浆厂投产之后，上游木浆和林木资源的掌控，将为公司提供新的战略优势！碳中和背景之下，我们判断木材价格将在中长期保持上涨的态势，浆价中长期价格中枢将不断提高。仙鹤股份中长期市占率有望不断增加。上调公司2021-2023年EPS至1.68、2.06、2.36元，上调幅度为16.5%、9.9%、0.3%，当前股价对应2021-2023年PE为24.61、20.28、17.69倍，维持“买入”评级。
